2.第二，散戶接觸面更廣。
3.我也是每年花15分鐘看股市走勢。
況且這家公司的基本面並沒有受到損害。
5.辦公室豪華程度與公司回饋股東的意願成反比。
6.彼得·林奇認為，散戶投資者更有可能賺錢，原因如下。
7.毫無疑問，房利美也在努力扭轉這種局面，而且確實收到了效果。
8.現在的問題是，它的股價為什麽會下跌？這個問題必須弄清楚。
9.事實上，英國的經濟衰退導致人們在肥皂和洗發水上省錢。
10.散戶和機構投資者最大的區別就是可以獨立決策。
11，股票投資需要與時俱進，不能總是用老眼光看問題，否則就是老花眼了。
12，這主要表現在公司專門聘請了壹位成功人士麥克斯韋來扭轉局面。
13，企業和人壹樣。如果他們沒有因為結婚而改名，他們就很惱火。希望大家都忘記。
14，投資有趣刺激，但是不研究基本面，會很危險。
15，投資是刺激和愉快的，但如果妳沒有準備好，也是壹件危險的事情。
16，確切的說，是因為美體小鋪的洗發水價格更高，消費者才轉用更便宜的洗發水。
17.在各個行業和地區，壹定有沒有被投資專家發現的寶藏，靜靜地等待著散戶去發掘。
18.第壹，機構投資者投資股票有各種限制，做決策時會有很多約束，而散戶沒有這些限制和約束。
19，散戶不用考慮這些問題。他們可以決定買什麽股票，不買什麽股票，什麽時候買，什麽時候賣。
20.即使他(她)對妳的投資行為非常不滿，妳也可以把自己的炒股記錄偷偷藏起來，永遠不要讓他(她)知道。
21.聽了這個介紹後，彼得·林奇決定繼續關註這只股票，並少量買入。如果股價繼續下跌，那就增加股數。
22.經過以上分析，彼得·林奇確定美體小鋪進入了跨國企業發展的第二個10年，於是毫不猶豫地買入了這只股票。
23.那些迷信選股的投資者只是壹門藝術，完全無視基本面，根本就是在玩股票。結果只能是玩火，越賠越多。
24、上市公司的賬面價值被高估，投資者會上當受騙；如果賬面價值被低估，說明它很可能是壹只屬於資產隱藏型公司的大牛股。
25.至於妳的配偶，妳可能在乎也可能不在乎妳的投資。即使妳在乎妳的投資，妳犯了錯誤，他(她)也不得不信任和原諒妳，不會拋棄妳。
26.至少，妳認識的很多上市公司不在他們的分析研究範圍內；顯然，在妳所了解的上市公司中，也會有很多10倍的股份。
27.即使妳買了藍籌股或世界500強中的壹些最好的公司，妳也應該這樣做。就像每個人都需要體檢壹樣，這裏沒有豁免特權。
28.這種運作模式最大的特點就是難以預測:可能今年虧損幾百萬，明年賺幾百萬。可以說，壹切表象都是出醜。
29.機構投資者在投資時，總會考慮如何應對客戶和基金經理的質疑，也會面臨每季度或每半年投資業績的拷問，所以憂心忡忡。
30.彼得·林奇認為，壹個健全的投資組合需要定期檢查和思考。壹般來說，這樣的體檢應該每半年進行壹次，有時需要每24個月檢查壹次。
31.原來這是壹家英國上市公司。除了這家上市公司的壹些負面消息，英國股市最近幾個月遭受了嚴重打擊，這是壹個很重要的因素。
32.這壹切的努力，使其成為唯壹壹家從1973-1991持續盈利的航空公司，投資回報無與倫比。1978年，它只有四架飛機，但很快成為美國第八大航空公司。
33.彼得·林奇建議散戶:當壹只股票的基本面沒有實質性改變，但股價突然下跌時，最好的辦法是繼續持有；更好的方法是進壹步購買。
麥克斯韋是壹名律師。他很早就建立了自己的房貸保險公司，並取得了成功。他對這個行業非常熟悉。他采取的措施主要有兩個:壹是短期借貸，長期借貸；二是模仿房貸公司的做法。
35.然而，他們不認為這是因為他們沒有做基礎研究...他們投資賠錢最喜歡的借口之壹是，股票和女人壹樣，永遠不會被猜到。這句話對女人和股票都不公平。
36.投資擁有隱性資產的公司的機會隨處可見。當然，要抓住這個機會，我們需要對擁有隱性資產的公司有實際的了解。壹旦我們清楚地了解了公司隱性資產的真實價值，我們需要做的就是耐心等待。
37.彼得·林奇的機構投資相對滯後，這為散戶投資者長期持股、獲取豐厚利潤創造了絕佳條件。只要上市公司基本面還不錯，每壹次股價下跌都是趁低買入的好時機。
關註壹家上市公司有很多方法。彼得·林奇認為，有時看它做什麽比看它做什麽更好。也就是說，關註這家上市公司和其他公司的差異，更容易引發妳的思考。
39.上世紀80年代，美國航空業處境慘淡。美國東方航空公司、泛美航空公司、布拉尼夫航空公司、大陸航空公司、中國中央航空公司相繼破產，剩下的基本都在那裏苦苦掙紮。
40.彼得·林奇幽默地說，他當然不提倡這種做法。他只是想告訴大家，散戶有很多選擇，但機構投資者做不到這壹點:必須公開賬目，向客戶和領導匯報。
41.如果妳發現壹只股票每股20美元，每股現金流是10美元，那麽妳應該抵押妳的房子，把妳所有的錢都押在這只股票上，能買多少買多少。這種情況下，大賭必勝。
42.相對於專業機構投資者，持有過多股票的業余投資者將失去能夠集中投資的優勢。只要找到幾只大牛股，專心投資，業余投資者壹輩子花在投資上的時間和精力，將遠遠超過物有所值。
43.彼得·林奇說，機構投資者需要大約65，438+0/4個工作時間向同事解釋他們為什麽買了壹支股票。如果壹只股票賣11，漲到19的時候，它就再也不敢買回來了，除非它不想要他的工作。
44.對每壹家上市公司進行案例研究是彼得·林奇的壹貫風格。每當股市低迷的時候，這種做法就更值得提倡，投資回報率也會更高。因為這樣會讓投資者壹醉方休，睜大眼睛尋找潛力股。
45.如果散戶能在投資機構大量買入之前提前進入，肯定能獲得豐厚的回報；相反，當機構投資者對壹只股票大唱贊歌，大量買入時，可能會到達股價的最高位置，然後股價掉頭向下。
46.這是什麽意思？這說明如果妳是壹個連高中都沒畢業的人，或者是壹個退休人員，性格古怪的人，或者是壹個沖浪者，卡車司機，妳會比投資機構的分析師有很多優勢。
47.70年代中期，房利美買入的長期抵押貸款合同利率為80/0~10 0，而短期貸款利率高達180/0-19%。很明顯，這是壹筆倒掛的生意:借錢成本高達18%，收益卻只有8%~100/o，結果只能是越虧越多。
48.但是，作為散戶，完全沒有必要像機構投資者那樣思考。當妳以11的價格賣出壹只股票，當它漲到19美元時，妳可以再次買入，沒有人會指責妳。關鍵是它還有上漲的動力。
49.彼得·林奇的經驗是，當上市公司擁有土地、木材、石油和貴金屬等自然資源時，這些自然資源的記錄價值往往只是實際價值的壹小部分。所以，這個時候就要想壹想，這是不是壹個隱藏的公司。
50.彼得·林奇發現西南航空公司的運營成本最低。這可以從年度財務報告中每個座位每英裏的平均運營成本中反映出來。美國航空業的平均水平是0.07美元~ 0.09美元，而現在只有0.05美元~ 0.07美元。
51，房利美是彼得·林奇最喜歡的股票，壹度被稱為美國真正最有價值的公司。與彼得·林奇工作的富達管理公司相比，房利美公司的員工人數只有富達公司的1/人，卻創造了富達公司10倍的利潤。
52.因此，散戶在買股票的時候，也要好好看看彼得·林奇這樣的上市公司的人，而不僅僅是他們的股價和市盈率。不管怎麽遇到有錢的婆婆，找未來女婿的時候，總要打聽壹下對方的性格吧？
53.機構投資公司的分析師，背景、經歷、思維方式都非常相似，可以稱之為同壹類人。沒有年輕人，沒有老人，我不敢想象沒有高中畢業的人，更別說以前做過沖浪者和卡車司機的人了。
54.每個企業的成功都不是偶然的。彼得·林奇從西南航空的壹枝獨秀中看到了他投資這類上市公司的心安理得，因為他們把投資者的錢當成自己的，而不是像某些上市公司那樣，把土地出租為己有，隨意揮霍。
55.彼得·林奇認為，散戶沒有必要像機構投資者壹樣投資，否則最終回報會像機構投資壹樣平淡，並不優秀。在這種情況下，散戶盲目跟隨那裏的主力機構是很可笑的。
56.不僅股市非常難預測，小規模投資者總是更容易在不該悲觀的時候非常悲觀，但在不該樂觀的時候又非常樂觀。所以當他們想在牛市追漲，在熊市拋售的時候，往往事與願違。
57.用現金流對股票進行估值是壹種常用的方法。這裏考察的關鍵是兩大指標:市場現金流比率和自由現金流，重點是後壹個指標。總的原則是不需要投入太多的資本支出就可以獲得高額的現金流入，這類股票應該是投資的首選。
58.-壹般來說，如果壹家公司股票的市盈率只有收入增長率的壹半，那麽這只股票賺錢的可能性是相當大的；如果壹只股票的市盈率是收益增長率的兩倍，那麽這只股票可能會虧得很厲害。我們在給基金選股的時候壹直用這個指標來分析股票。
59.上市公司內部人際關系是否和諧是衡量企業能否順利發展的標誌。如果企業管理者被工人稱為資本家、吸血鬼，這樣的企業壹定也好不到哪裏去。西南航空規定，高級管理人員的工資增長幅度不得超過普通員工的晉升幅度；總統
60.奇怪的是，西南航空公司脫穎而出。不僅沒有倒閉，還活得很開心。其股價從1980的4美元漲到1985的24美元。之後雖然股價調整了五年，但和同行的崩盤相比，還是很艱難的。果不其然，1990之後，其股價迅速上漲L倍。
61，這種情況也出現在澳洲和加拿大市場，只有美國例外，美體小鋪的擴張還在加速。而且在法國和日本，業績增速好於預期(因為它在這些國家沒有競爭對手)，壹定程度上彌補了前兩個市場衰退帶來的損失。
62.彼得·林奇遇到對方的最後壹個問題壹定是誰是妳最欣賞的競爭對手？這個問題比較棘手。壹方面，上市公司的老板不會覺得自己所向披靡，沒有競爭對手；另壹方面，壹旦他說出誰是他的競爭對手，這份名單就印在了彼得·林奇的腦海裏，並自動列入了推薦股票名單。
63.很快，該公司1974的股價從9美元跌至2美元的歷史新低。結果，到處都在謠傳這家公司要倒閉了。然而，有些人不這麽認為。壹位專門研究房利美的股票分析師預測，房利美會成為那種妳願意展示給父母看的女孩。這個論斷有什麽依據嗎？原來房利美的營業利潤取決於利差。
64.5438年6月+10月，彼得·林奇還是認為美體小鋪公司發展前景很好，但是股價相對於收入來說太高了，要等等看壹看。很快，他覺得這樣的機會來了:當年7月，股價從25美元跌到63美元，跌了3%，市盈率20倍。他認為如果公司年增長率達到25%，這只股票還是值得買的。
65.散戶獨立思考更容易賺錢。彼得·林奇自豪地說，當他還是麥哲倫基金經理時，他之所以取得如此輝煌的成績，是因為他能夠自己做決定，很少被束縛。他說:我想買的股票正是傳統基金經理想回避的股票。換句話說，我會繼續盡可能像壹個業余投資者壹樣思考選股問題。
66.然而，出人意料的是，這只股票的股價在1992年2月跌至4美元，這大大超出了彼得·林奇的預期。他從來沒有想到會跌得這麽厲害。於是，他繼續給這家公司的相關人士打電話，想了解壹下經營情況是否有問題。結果公司還是沒有負債，新市場還在拓展，但是在英國本地市場的銷售業績有點問題。
67.彼得·林奇在選股方面有自己獨特的技巧。比如他買Key Corp的股票，就看中了銀行的霜凍地帶管理理論——這家公司專門買小銀行，在高山寒區做生意。他們的理由是這些地區的人普遍節儉保守，所以貸款違約率低，銀行的生意很紅火，效益穩定。
68.彼得·林奇立即打電話給Body Shop Corporation的財務總監，了解到該公司的四個主要市場國家是英國、澳洲、加拿大和美國。這四個國家在此期間都經歷了經濟衰退。相對而言，公司在1991的單店銷售收入仍有較大增長。更何況公司的產品市場非常廣闊，正處於誘人的擴張階段。
69.盡可能早地進入現場，但不要太早。我經常把投資成長型公司想象成打棒球，在第三局努力進入比賽。因為壹個公司通常在這個時候已經證明了自己的實力。如果在攻防名單公布前買入，就是在冒不必要的風險；第三局和第七局之間還有很多時間(有例子是10~15)，足夠讓人獲利10~50倍。如果等到比賽快結束的時候，可能就來不及了。
70.彼得·林奇認為，投資者應該每半年定期查看他們關心的股票，而不是簡單地看報紙上的股票價格。在這裏，至少要回答兩個問題:第壹，目前的估值相對於收益是否有吸引力？二、什麽問題因素導致公司收入持續增長或下降？只有這樣，妳才能確定下壹步如何調整投資組合，是繼續持有還是改變投資組合策略？
71.原來，在同行業的同質化競爭中，它把自己定位為唯壹的多航班短途廉價航空公司:他們沒有開通飛往巴黎的航班，只從事短途航線；不提供精致的機制餐，只有花生和雞尾酒；不用借很多錢買很多飛機，乘客中誰的襪子破洞最大，誰就中獎；他們公司的高層管理人員拿不到高得離譜的薪水，但員工的待遇非常好，幾乎聽不到任何抱怨。
72.彼得·林奇說，六個月定期檢查股票是華爾街那些機構投資研究員的必修課。另外，有些股票半年發現不了問題，原來很難發現的問題，需要更長的間隔時間才能發現。因此，投資者也必須每24個月定期查看壹些股票，看看公司的資金是否得到了有效的運作。彼得·林奇自己也經常這樣做，這讓他受益匪淺。
73.散戶在關註隱性公司的股票時，更應該註意尋找這樣的投資機會:如果壹個普通的上市公司看似沒有前途，實際上每年都有很高的自由現金流，而上市公司又不打算進壹步擴大業務規模，那麽就有必要進壹步努力去研究它。這種企業很容易出現在租賃行業，計算機行業除外。因為電腦產品更新換代快，存貨很快就會貶值。
74.多年來，公司的高層壹直在壹間簡陋得像軍營壹樣的辦公室裏工作。1990他們決定好好豪華壹下，於是蓋了壹棟三層小樓，請了設計師負責內部裝修。當他走進裝修壹新的辦公樓時，這位首席執行官看到墻上沒有懸掛優秀員工的獎章和公司野餐的照片。他勃然大怒，不僅立即解雇了設計師，還親自把它們重新掛在墻上整整壹個周末。
75.彼得·林奇掌管麥哲倫基金後，前四年他每天都做日內交易。彼得·林奇認為與上市公司代表共進午餐是壹個非常有效的投資預警系統。既節省了時間，又減少了路程。還能每年與數百家上市公司高管見面交流，可謂壹石幾鳥。正因如此，他極力鼓勵分析師和基金經理在會議室與上市公司代表喝下午茶、聊天，作為了解上市公司信息的補充渠道。
76.壹些大型上市公司擁有全部或部分控股的子公司，或者壹家公司擁有另壹家獨立公司的股份，這些公司往往隱藏著價值被嚴重低估的隱性資產。富達基金公司的分析師發現，UAL所有子公司的凈資產價值之和，不包括負債和稅收，超過了總公司股票的總市值。這意味著投資者不花壹分錢就能獲得世界上最大的航空公司之壹。在此基礎上，彼得·林奇大量買入該公司股票，閉著眼睛賺了1倍。
77.在彼得·林奇的辦公桌上，除了家庭照片，其余都是房利美總部的照片。他說只要看到這張照片，他就會感到無比的舒服。在彼得·林奇掌管麥哲倫基金的最後三年裏，房利美是他的第壹只重倉股，總市值為5億美元。它為富達管理公司創造了6543.8+0億美元的總利潤，以至於彼得·林奇想把它申請為吉尼斯世界紀錄，因為它創造了金融史上壹個基金部門僅從壹支股票上就能獲得的最大利潤。
78.股票投資需要用發展的眼光看問題。彼得·林奇從1986開始每年都向《巴倫周刊》推薦房利美的股票，有點無聊。但是他對這家公司的了解不是壹步到位的，需要壹個漫長的過程。他總結說，壹切都在不斷變化，或好或壞，妳必須密切跟蹤這種變化來調整妳的策略。可惜華爾街的那些機構投資者都忽略了這種變化，因為他們只記得老房子給人留下的壞印象和美好。
79.在他掌管麥哲倫基金的早期，彼得·林奇購買的這些銀行股和其他股票有壹個共同的特點，就是都是所謂的二線股票(中小公司的股票)，市盈率非常低。至少，其排名前10的股票市盈率只有3 ~ 5倍。當時各家基金公司流行的觀點是，中小公司股票的黃金時代已經過去，大盤藍籌股的時代已經到來。彼得·林奇的投資哲學與之相反。他堅信，當壹家上市公司的股票市盈率只有3-6倍時，這筆投資幾乎不可能虧損。
80.彼得·林奇將麥哲倫基金的5%投資於克萊斯勒公司的股票。他說，如果沒有證監會的限制，他會投資10% ~ 20%的股票。他特別強調，他的投資行為不是基於新聞報道，也不是基於美聯儲董事局主席的講話，而是基於我對個股的案例研究。讓我們看清楚:絕大多數國內投資者決定是否購買壹只股票。與彼得·林奇相反，它們不是基於單個股票的案例研究，而是基於新聞報道或某人的評論和講話。區別很明顯。
81.彼得·林奇當天參觀克萊斯勒汽車公司的新車型時，給他印象最深的是汽車，而不是總統推出的敞篷旅行車。但就是這種敞篷旅行車，最終拯救了這家公司的命運。彼得·林奇反思，可見壹個外行再怎麽了解這個行業，這個行業也會發生意想不到的事情。華爾街那些機構投資者預測克萊斯勒會完蛋，其實是業余行為；彼得·林奇通過研究案例進行了巨額投資並最終獲得了巨額利潤(從這只股票中獲得了超過1億美元的利潤)，這是滲透到行業中並進行深入案例研究的結果。
82.當散戶確定上市公司是隱性公司時，他們會對其經營業績格外尊重，因為其賬面價值很可能遠低於實際價值。比如生產藥品的孟山都公司，擁有生產某種藥品17年的獨家專利權。如果其實際收益為每股10美元，2美元將用於攤銷藥品專利權，賬面價值只能體現8美元。壹旦攤銷期結束，公司的收入就會爆發。更何況，當17的獨家生產專利權到期後，只要稍微改進壹下藥品，這個專利權的期限還可以再延長17年。遇到這種價值被嚴重低估的上市公司，股票的盈利空間會非常大，其他公司無法效仿。