我和朋友合作經營兩家公司，都處於快速發展階段。作為公司的老板，我總想擺脫眼前的局限，多學習壹些更好的企業管理經驗和知識。偶爾會把自己對壹些企業和事件的認識和理解以及公司內部的培訓資料分享給大家壹起學習，指導工作。請閱讀，確保對妳有幫助。歡迎討論，如有錯誤請指正，謝謝！
本文的主要內容如下:
企業基本情況:企業經營分析:所處階段行業規模及競爭格局分析:企
我和朋友合作經營兩家公司，都處於快速發展階段。作為公司的老板，我總想擺脫眼前的局限，多學習壹些更好的企業管理經驗和知識。偶爾會把自己對壹些企業和事件的認識和理解以及公司內部的培訓資料分享給大家壹起學習，指導工作。請閱讀，確保對妳有幫助。歡迎討論，如有錯誤請指正，謝謝！
本文的主要內容如下:
企業基本情況:企業經營分析:所處階段行業規模及競爭格局分析:企業基本情況:浙江魏星新型建材有限公司，英文名:浙江魏星新型建材有限公司，無原名。
公司辦公地址:浙江省臺州市臨海經濟開發區。
成立時間:1999
上市時間:2065 438+00 3月18。
經營範圍:建築材料-其他建築材料。主要從事各類高檔新型塑料管材的制造和銷售，產品分為三大系列:壹是PPR系列管材及管件，主要用於建築冷熱水供應；二、PE系列管材管件主要用於市政供水、供熱、燃氣、排水、汙水；第三，PVC系列管材管件主要用於排水排汙、電力護套等領域。
原材料和能源:作為生產企業，生產所用的原材料主要是石化下遊產品(占70%)，大部分可以在國內采購，供應穩定，價格壹般受原油價格、原材料供應、市場需求等因素影響。公司生產使用的能源主要是電和水，供應和價格穩定。
企業經營情況分析2020年年報中，魏星新材總市值31.969億，營業收入51.4億，凈利潤1.1.95億，銷售毛利率43.5%。魏星新材料屬於申萬第三產業中的管材行業。對比a股同行2020年年報可以看到，前三名分別是魏星新材、永高股份和三和管樁，前三名分別是三和管樁、永高股份和魏星新材，前三名分別是魏星新材、三和管樁和永高股份，前三名分別是魏星新材、三和管樁和永高股份。
(1)產品分析
從企業官網可以看到，魏星新材的主要產品為全屋管道解決方案、管材、地暖、防水材料、凈水器、廚衛產品，主要產品為PPR材料。
在2020年年報和電商平臺可以看到，PPR管材管件的銷量占總銷量的近壹半，是公司的主打產品。
年報披露，公司主要從事高檔新型塑料管材的制造和銷售。產品分為三大系列:壹是PPR系列管材管件，主要用於建築冷熱水供應；二、PE系列管材管件主要用於市政供水、供熱、燃氣、排水、汙水；第三，PVC系列管材管件主要用於排水排汙、電力護套等領域。
(2)營業收入分析
魏星新材料屬於申萬第三產業中的管材行業。對比同行2020年年報可以看出，魏星新材營業收入在a股排名第三，前兩名均接近70億元。魏星新材以5104億元排名第三，與前兩位相差甚遠，但也與行業23億股的營收相差甚遠。所以我們可以看到行業前三的公司營收遠大於行業其他公司。
魏星新材料近兩年的營收增速大幅降低。雖然2020年有所恢復，但沒有2018之前那麽快。
考慮到魏星新材的toC業務占比較大，toC端相對議價能力更強，也要結合毛利率來分析。
(3)毛利率分析
與同業相比，魏星新材料最大的壹個特點就是toC業務占比相對較高。我們也可以在第三方電商平臺上驗證這壹點。魏星在toC的電商平臺上，管材是有優勢的，銷量最好的是管件和PPR管材。
魏星新材以43.5%的毛利率位居行業第壹，遠高於第二名26.23%的毛利率，由此也可以看出魏星新材在C端市場確實有很強的議價能力。因此，魏星新材也實現凈利潤1195萬，遠高於行業第二的318萬。
結合過去五年，銷售毛利率穩定，但2020年略有下降。從年報披露可以看出，直接材料、制造費用、人工成本都有所上升。
(4)優劣勢分析
優勢:品牌行業最具優勢，線上線下營銷能力強，研發能力強，企業文化好。
劣勢:受宏觀經濟影響，原材料價格波動且不可控，行業進入門檻低，需要新的增長點。
企業管理分析(1)核心成員
管理團隊中的董事、理事、秘書、總經理、財務總監大部分持有公司股份，任職時間長，經驗豐富，部分在年報中披露為限制性股票用於獎勵。
金紅陽為董事長兼總經理。任期為2007-12-16至2023-01-15，薪酬為1.58萬。目前相對穩定，但需要關註其變化。
副總經理石年薪654.38+0萬，其他核心成員薪酬約60萬。
報告期內無核心成員辭職，減持人數比例較小。
(2)公司員工
2020年年報公司員工人數為4572人，2018年年報為4388人，各部分員工人數略有增加。學歷方面，研究生從2018年的43人大幅增加到2020年的70人，大專以下畢業生減少，其他學歷略有增加。
對比營業收入的持續增長，可以看出公司在人員優化和管理方面做得不錯。
(3)所有權結構
報告期內，實際控制人張卡鵬先生直接持有魏星6.57%的股份，間接持有魏星4.79%的股份，合計65，438+065，438+0.36%；張三運先生直接持有魏星4.36%的股份，間接持有魏星3.26%的股份，合計7.62%。張卡鵬先生、張三運先生於2065年3月11日簽署了《壹致行動人協議》，為壹致行動人。然而，仍然存在股權多元化的風險。
報告期內，減持和質押金額較大，具體如下:
張三運減持65，438+03，756，406股，占公司股份總數的0.86%。
魏星集團有限公司質押135，132，400股，占公司股份總數的8.49%；臨海匯興集團有限公司質押65，438+098，200，000股，占公司股份總數的65，438+02.45%，超過65，438+00%的紅線。需要註意後續財務報表的分析和公司的實際財務狀況。
(4)股息
近五年的分紅率在65%-80%之間，證明公司管理層足夠大方，確實現金流充裕。
行業分析(1)行業
魏星新材料在申萬三級行業分類中屬於管材行業。
(2)產業規模和發展
2020年塑料管材將有3600億的市場空間，預計20年需求增長率為8%。中國塑料管道行業在經歷了工業化的快速發展階段後，已進入穩定成熟階段。
在經歷了工業化的快速發展階段後，近年來我國塑料管道行業進入了穩定發展期。依托國家在“壹帶壹路”、海綿城市建設、城市地下管網及清潔能源利用、裝配式建築、汙水處理、農村水利建設、農村人居環境改善等領域的相關政策，市場穩步發展，行業集中度不斷提升。雖然產能過剩、市場競爭激烈、產品質量參差不齊等問題依然存在，但行業內大型企業普遍向智能化、標準化、多元化、綠色化方向發展，行業對品質、綠色節能、標準化體系和研發能力的要求也在逐步提升。
(3)行業特點
周期不明顯，地域性強(經濟發展、氣候不同地區產品不壹樣)，季節性明顯(春節裝修少，東北太冷無法施工)。
行業競爭格局(1)整體格局
在2021Q1的管業報告中，魏星新材資產總額排名第二，營業總收入排名第三。2015-2019行業產量CR5/CR3從18%/16%增長5pct/4pct至23%/20%，其中港股中國聯塑以15%的市場份額排名第壹。行業集中度不斷提高。
聯塑的產能規模和布局絕對領先；永高深耕華東，綁定萬科、恒大等地產商；魏星的C端品牌最強，連續兩驅；雄塑有更多新的產能和成長性。
b端品牌聯塑和永高位居前兩位:近20年，中國聯塑以29%排名第壹，永高緊隨其後，首選率14%。頭部企業產能大，分布廣，品牌和質量好，配套服務能力強。魏星深耕C端，近幾年逐漸與地產商合作，優惠率2%。
(2)多維度分析
產能及布局:聯塑>永高>雄塑>魏星，產能分別為278/60/36/24萬噸，在建聯塑/永高/雄塑產能為20/13/15萬噸。中國聯塑產能在除華東以外的全國處於絕對領先地位。永高和魏星深耕華東，正在逐步布局中西部地區。雄塑的主要產能位於華南。
產品結構:魏星新材PPR產品占比565，438+0%，58%的毛利率明顯高於其他產品。其他企業，聯塑/永高/雄塑/古蒂以PVC管為主，19營收占比分別為62%/48%/72%/56%。
渠道和客戶結構:管企業的渠道多以分銷為主，現金流普遍好於直銷模式。雄蘇/魏星/永高/聯蘇的分配比例分別為80%/70%/70%/65%。在客戶結構上，主要面對消費者和小型裝修公司的魏星新材議價能力強，因此毛利率高，ROE繼續處於行業第壹的位置。同時其銷售以現金為主，還款能力強。其他企業主要集中在2B，不僅綁定大型開發商，還通過分銷商連接小型房地產、基礎設施和市政項目。
盈利能力:魏星毛利率最高，19年達到46.2%；聯塑因為規模大，布局廣，毛利率也高，為28.6%，永高、雄塑為25.8%、25.2%，差別不大。毛利率的高低與客戶結構和銷售模式有很高的相關性。魏星專註於零售，所以毛利率很高。2B端產能越大，壹般單位成本越低，毛利率越高。銷售渠道和客戶結構影響費用率，2C客戶壹般費用率較高(魏星期間21%高於聯塑12%)。
(3)主要公司分析
魏星新材:以PPR產品為主，繼續實施零售+工程雙輪驅動，加快拓展凈水、防水等新業務。19年魏星塑管每噸價格為19627元/噸，高於永高和聯塑的9951和9887元/噸。19年應收賬款周轉率15.5倍，居行業第壹。19年度經營活動產生的現金流量凈額為9億元，延續了現金流充裕的經營態勢。
中聯塑:國內最大的塑料管道公司，產能278萬噸，遠超其他公司，深耕華南，布局全國。20年來，房地產商品牌偏好率為29%，自15以來壹直保持第壹。從15到19，產量市場份額從11.5%增長到15.2%，是行業集中化的核心受益者。中聯塑膠規模最大，布局最廣，在原料成本和運輸成本低方面具有規模優勢。19年，中國聯塑的毛利率/凈利潤率分別為28.6%/11.5%，位居行業前列。2019固定資產周轉率為3.1次，高於2014-2018次的平均值。2019年經營性現金流凈額為53億元，高於凈利潤30億元。
永高股份:華東塑料管道龍頭，年產能60萬噸，行業排名第二。旗下品牌“宮媛”非常受歡迎，20年房地產商品牌偏好率為14%。自15以來，永高公司內部管理不斷升級，房地產業務由原來的經銷商經銷轉變為公司直接經銷，經銷成本明顯降低。在管理費率上，從11%下降到19年的5%，盈利水平也將穩步提升。公司運營能力強，總資產周轉率19為1.1倍，行業排名第壹。天津永高、重慶永高今年新建產能有所提升，在建的湖南永高、迪拜永高產能預計2021、2022年投產。
雄塑科技:華南老牌塑料管道企業，成本控制低，運營能力強，負債率最低。隨著20/21江西、河南項目投產，公司進入新壹輪增長，杠桿率仍有提升空間。隨著產能投放，將帶來收入增長、成本費用率邊際下降，未來ROE有望進壹步增長。
請帶個贊關註，後續內容更精彩。