建立家業的康拉德，出生於1887。他曾希望成為壹名銀行家，但失敗了幾次。1919年，德州有壹個酒店老板，想把自己的資產套現，轉入油田。康雷看到了機會，和朋友壹起籌集了35000美元買下了它，並開設了第壹家希爾頓酒店(第壹家希爾頓酒店)。1925年，康瑞在達拉斯開了第壹家以自己姓氏命名的酒店，此後，越來越多的酒店開業，於是在1929年，他進壹步將所有酒店更名，成為連鎖酒店體系。
早期創業的道路崎嶇不平。康瑞雖然擁有8家酒店，但版圖的擴張來自大筆債務，事業看似壹片光明，實則負債累累；1929美國大蕭條之初，他立即瀕臨破產。在此期間，他經歷了許多商業訴訟和資本重組。直到1934才解決了訴訟。此時公司股權極度分散，外部股東眾多。
二戰後經濟復蘇，並購速度加快。鑒於酒店數量眾多，康瑞整合了旗下所有酒店，成立了希爾頓公司。1945年，希爾頓經過多方磋商，買下了世界上最大的酒店——史蒂文斯酒店。1947，希爾頓在紐約證券交易所上市。此時，海外商機正在迅速增長，康瑞也想向海外擴張。為了避免公司董事會成員的約束，1948成立了希爾頓國際，開發國際市場。希爾頓國際隔年分拆為獨立公司，集中精力發展海外業務，並成功買下紐約有“世界酒店女王”之稱的華爾道夫酒店。
1954年，康雷發起了美國酒店業最大的M&A交易:以1.1億美元收購Statler酒店公司。這次成功的合並讓希爾頓在接下來的壹年裏每股收益達到了1953的三倍多，壹舉將整個集團推上了美國第壹。到1964，希爾頓國際也在紐約證券交易所上市。
康瑞* * *結過三次婚，有三男壹女。他的第壹次婚姻是在38歲，他生了三個兒子:尼科爾森(1926-1969)、巴倫(1927-)和埃裏克(1933-201968)。55歲時，康瑞第二次結婚，生下女兒弗朗西絲卡。89歲那年，他第三次結婚，這次死了，沒有孩子。
第二代長子尼科爾森長期賭博、酗酒和暴力虐待，42歲時因酗酒引發心臟病去世。最小的兒子埃裏克很溫順。65，438+06歲加入希爾頓，從行李員、廚師、電話接線員做起。至於次子拜倫，從小就表現出與眾不同的特點，對航空飛行充滿興趣。他在17歲開始學習飛行。此外，拜倫早年還自己創業，包括與他人合資成立麥克唐納石油公司，是美國最早的航空租賃公司之壹。
1954年，拜倫進入家族企業後，迅速向父親展示了他在成本控制和房地產策劃方面的才華。當時他是希爾頓酒店公司的副總裁，經營著壹家“全權信用卡”公司。這家公司6年後被花旗銀行收購，花旗銀行將希爾頓酒店信用卡並入全球授權信用卡系統。
79歲的康瑞於1966年退位。39歲的拜倫還應公司董事的邀請擔任集團董事長。拜倫正式接手壹年後，基於他對航空業的熱情和戰後國際旅遊業的繁榮，他說服父親持有希爾頓國際公司的股份，並與環球航空公司交換股份。
然而，這筆交易完成後，第壹次石油危機隨之而來，油價暴漲數倍，導致TWA股價大幅下跌，從每股83美元跌至5美元，TWA也陷入財務危機。從1967到1987，希爾頓國際三次被收購，股權最終落到英國博彩集團Ladbroke手中。希爾頓集團不僅沒有獲得“機器加酒”的寶貴綜合效應，還失去了希爾頓國際的控制權，無法在國際市場上伸手，得不償失。
首先，集團開始經營賭場酒店，希望通過在中國的高利潤業務來彌補失去的海外商機。1970，集團買了國際和火烈鳥；拉斯維加斯的博彩酒店為1.1億美元。兩年後，這兩家博逸酒店賺取的利潤合計高達集團的45%，貢獻度與其他160酒店相差無幾，同時仍以每年20%的高速增長。因此，到1982，希爾頓集團已經成為全球最大的連鎖酒店。
不過，賭博生意大多與黑社會有關。1985年，該集團斥資3.2億美元在亞特蘭大建造了壹座賭場。因為得罪了當地有權有勢的人，所以拿不到運營牌照都來不及。幾經斡旋，整個產權只能以成本價賣給地產大亨特朗普，也就是美國現任總統。
拜倫的第二招是加速商業模式創新，補齊品牌版圖。1973以來，希爾頓集團大力發展特許經營業務和酒店物業管理業務。他們在業內處於領先地位，為旗下所有品牌酒店引入了電腦預訂系統(Hiltron)。失去希爾頓國際的經營權後，集團吸取教訓，合並了其他酒店品牌，以滿足不同的客戶群體。同時還建立了康萊德國際等子品牌，並沒有放棄海外發展的可能。
拜倫的第三招是利用資本運作，大幅提升股東價值。由於個人經歷，拜倫對租賃業的運作模式非常熟悉。因此，1975年，希爾頓以8300萬美元的價格將6家大型酒店50%的產權出售給了英國保誠保險集團。同時又將它們出售並回租，以資本租賃的方式管理物業，可以收取豐厚的管理費和壹定比例的利潤。
這次交易極大的激活了其資產，更重要的是讓大家看到了集團土地資產的價值遠遠超過股份總市值的兩倍，進而給股市投資者更多的信心。拜倫用這些現金償還了早期利率較高的貸款，然後回購了20%的流通股份。這種復雜的資產、負債、股份的全面重組，使得整體市值攀升，股價暴漲約7倍。
康瑞很早就開始考慮接班人問題。基於遺產規劃和上市前股權規劃，1944股票上市前，康瑞以慈善的名義成立了Conrad N. foundation，主要支持弱勢群體，將其99%的遺產轉讓給家族基金會。大多數董事會成員都是這個家族的後代。
然而，拜倫不同意這種安排。他認為個人應該有權購買父親捐給基金會的27%股權，因為他相信世界是自己擊落的，父親只是“打下了壹些基礎”；因此，拜倫聲稱，他父親在遺囑中所說的是給自己購買全部27%股份的選擇權。這樣才能維持希爾頓集團的決策運作和家族對集團的控制。
然而，基金會的董事們都對這份遺囑的表述表示懷疑，認為拜倫過度擴張解釋了他父親的遺囑。當時拜倫個人僅持有上市公司3.6%的股份。基金會與拜倫對簿公堂十年，遺產股權歸屬演變為家族主席第二代與建設基金會第壹代之間的爭鬥。
在1988中，法院判決拜倫可以獲得1350萬股中的400萬股，基金會可以獲得350萬股，剩下的600萬股必須由信托管理，但拜倫是信托的執行人，可以獲得分配給這600萬股的60%的股息收入，其余的股息收入歸基金會所有。這壹決定使拜倫在2008年前擁有希爾頓公司25%以上的投票權和股息收入。這個判斷也影響到未來接班人的選擇和最終的出售決策。
拜倫不同於他的父親。他壹生只有1個老婆。他們生了8個孩子，15個孫輩。然而，他們中只有大衛壹個人負責運營，他的其余後代對家族企業都不感興趣。拜倫曾經想過讓大衛接班，或者把班交給他的弟弟埃裏克。然而，他們的管理能力和年齡問題正讓他不安；希爾頓家族很多人都是媒體娛樂版的常客:第四代妮基·希爾頓在娛樂圈摸爬滾打多年，康拉德·希爾頓三世以生活放蕩、性格暴戾著稱，頻頻在公共場合惹事，甚至被媒體拍到在公共場合吸食大麻。至於她的孫女帕麗斯·希爾頓，私生活不檢點，更是臭名昭著。
最終，拜倫安排他的兒子史蒂文擔任基金會主席，盡管他不會讓他的後代接管家族酒店業務。2005年，希爾頓基金會決定，家族成員將永遠占據基金會董事會的大多數席位。
拜倫，在他的內心深處，對家族成員繼承的可能性越來越低感到失望。面對股息收入和投票權將於2008年到期的現實，拜倫在頭腦中擬定了壹個長期戰略。1996年，拜倫70歲的時候，選擇了職業經理人斯蒂芬·f·博倫巴赫(Stephen F. Bollenbach)作為CEO的接班人。斯蒂芬曾是迪士尼的首席財務官。他負責川普集團的債務重組，以6543.8+09億美元收購了美國廣播公司(ABC)和迪士尼的其他大型交易，專門從事戰略交易和資本重組。他上任後，集團開始了壹系列的交易，為十年後希爾集團的整體出售埋下伏筆。
首先，斯蒂芬設定了壹個目標，宣稱要成為世界上最大的遊戲玩家。其實目的是為了把利潤最好的遊戲業務做大，以此來提振估值。斯蒂芬上任不到5個月，就用20億美元的股權換來了Bally Entertainment的收購，壹舉實現了這壹目標。然後，在1997，它對ITT公司發起了敵意並購。突襲失敗後，轉而收購Promus Hotel Corporation，以37億美元的價格納入6個中級酒店品牌，成為全美擁有1，800家酒店的巨頭。
與此同時，斯蒂芬也開始與失去的品牌合作。從65438到0997，斯蒂芬開始和當年吃希爾頓國際的英國股東拉德布羅克合作。通過投資3%的股份，雙方開始了兩大合作，* * *營銷和* * *酒店開發，先試水溫。鑒於遊戲業務業務關系復雜，希爾頓集團將酒店業務和遊戲業務自行拆分，後者更名為Park Place Entertainment，並成功收購了Grand Casino和Caesars World等同行。2003年，Park Place Entertainment更名為Caesars Entertainment，並於2005年以超過50億美元的價格出售給Harrah's Entertainment。
在大量現金中飽私囊之後，2005年2月29日，65438，希爾頓集團以約62億美元的價格從Ladbroke手中收購了旗下希爾頓酒店的海外業務。這壹交易讓1964年被迫分離的兩個“兄弟”重聚。希爾頓專註於美國業務，而希爾頓國際主要經營國際市場。希爾頓這個名字再次成為壹個完整的品牌。
此時已經非常接近拜倫被判領取投票權和分紅的期限。2007年，80歲的拜倫表示，他死後，97%的財產將轉移到父親的康拉德h基金會。事實上，大部分資金最初來自基金會的遺產訴訟。
2007年7月3日，私募基金黑石宣布以溢價37%的約260億美元收購希爾頓集團並上市。根據交易後的規模，希爾頓集團擁有10個酒店品牌，全球2800家酒店，近50萬間客房，是今年全球酒店業最大的M&A交易。
希爾頓集團出售後，拜倫繼續擔任基金會主席，直到2012。2010年，他還簽署了由沃倫·巴菲特和微軟創始人比爾·蓋茨發起的“捐贈誓言”，承認將把自己的大部分財產捐給慈善機構。2019年，拜倫去世，享年92歲。該基金會表示，拜倫的慈善捐贈承諾實際捐贈了約34億美元，這將使基金會的資產增至63億美元。
希爾頓家族是富不過三代的典型案例。第壹代創業基礎，第二代擴大了規模，但終究因為家族後代無法成功，在第三代期間轉手私募基金，讓企業進入了另壹個發展時代。
特別有意思的是，第壹代模糊的意誌造成了第二代基金會，主要是家族成員和外人。雖然都是家族利益，但立場不同。這場官司的結果，某種程度上導致了後來的出售決定。
果斷創造了二代，早期在國外的經歷，培養了自信心，戰功和眼界，後期創造了宏觀交易的能力。也讓他在第壹次接手滑鐵盧的重大交易時，能夠運用跨行業知識，創新商業模式提升企業成長，善用重大交易重組資本結構提升股東價值。
最重要的是，面對不可逆轉的判決，他在腦海裏定下藍圖和長遠計劃，挑選合適的職業經理人並授權他們去執行，從頭到尾，壹個壹個地彌補不足，按照戰略劇本繼續推進，最終看到了出售。
面對家族無力接手，整體賣給私募基金或許也是壹種選擇。除了維護企業的誠信，還保留了家族的姓氏，卸下了企業的負擔。不管最後做什麽決定，企業負責人在重大決策面前都要勇於決策，盡早規劃。
基金會也是財富規劃的重要工具，不僅大大提高了納稅效率，還有效提升了家族形象。但重點是如何掌握基金會和董事會的董事席位安排和決策運作，這是保持創始人初衷的重要關鍵。這個案例告訴我們，基金會的運作需要精心安排，不要讓自己人成為外人，甚至成為吃裏扒外的外敵。