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序
本文來自華興資本2018投資趨勢展望與分析。我們發現即使現在還過時，但2019來了。有哪些行業值得關註？這篇文章值得壹讀，讓我們從中學習。
來自華興資本:
作為伴隨新經濟企業全生命周期的金融機構，我們再次匯聚了投資、私募融資、國內外證券四大板塊超過10的團隊，攜手打造了2018的重磅年終盤點大禮。
我們想和大家分享的是2018年的發展趨勢展望，圍繞十個行業，幾十個細分行業，在華星同仁的努力下。
來源:華興資本(ID: Ichina Renaissance)
1
消費
新零售-平臺級別
半年來，新零售被多次提及。但在年終盤點中，我們再次提到這個“熱詞”，是因為未來這個領域會出現超級平臺級的公司。
新零售的未來更多的是效率和技術的競爭，需要數據、技術、供應鏈、物流甚至AI的支撐。我們相信，基於互聯網技術，將會誕生壹種新型的零售業，能夠滿足現代消費者的消費需求和服務需求。這絕對不是連鎖超市+外賣，而是供應鏈、品類、服務重構後誕生的新壹代零售業。
物流-壹體化和跨境
1，快遞，零擔快遞
多家快遞公司跨界進入零擔快遞市場，近年來資本的關註和投入進壹步加劇了競爭。如果說快遞公司向下整合零擔快遞是壹種趨勢，那麽快遞公司以攻為守也是壹種發展策略。相對於更類似於快遞的小票零擔市場，大票零擔市場相對獨立和碎片化，會有快速增長的空間。
2.同城貨運和同城快遞
同城貨運難以形成全國網絡效應。計劃內運輸和計劃外運輸最終會合並，集中到壹些頭部企業。未來運營穩定的同城標準化運輸服務將成為同城貨運市場的有益補充。
即時配送需求增長強勁，獨立的即時配送企業選擇自己的陣營，由點到面滲透市場。在消費升級和新零售的推動下，即時配送將迎來新的增長。
3.電子商務物流、倉儲管理和集成供應鏈管理
汽車——回歸商業本質
2017汽車消費領域風起雲湧，汽車交易平臺活躍在壹二級市場，而汽車後服務市場隨著資本趨於理性，逐漸回歸商業本質。
商務部2017發布的1號《汽車銷售管理辦法》正式實施，其中取消了4S店的單壹品牌授權，城鄉二級網絡經銷商合法化，鼓勵了汽車流通模式的創新，促進了汽車零部件的自由流通，間接促進了相關領域企業的蓬勃成長。
1，交易
第壹梯隊的格局很明顯。頭部企業分別切入二手車、金融服務或新車零售領域，逐步橫向拓展產品和服務，旨在打造壹個綜合性的汽車交易服務平臺。此外，第壹梯隊在壹級市場融資方面表現出色，已帶動阿裏、騰訊、百度、滴滴等互聯網巨頭完成投資布局，部分優秀企業將逐步完成IPO上市。
2.汽車後服務
維修市場在經歷了盲目補貼和O2O虛火之後，逐漸回歸商業本質，註重經濟效益和精細化運營。經過長時間的積累，汽車配件服務領域已經成為新的爆發點，未來將在汽車後服務市場占據較大比重。中美兩國互聯網電商巨頭高調進軍汽車後服務市場。競爭或合作將成為汽車後市場初創企業的新命題。
教育——在線教育年
二級市場教育股價持續上漲，線下培訓機構陸續上市。行業政策的利好給壹級市場在線教育的投融資帶來了極大的信心。大玩家知名的在線教育商業模式不斷走向成熟，融資屢創新高，新玩家發展迅速，產品豐富多樣。相比2013年的在線教育熱潮，2017年成了名副其實的在線教育年。
所以我們判斷，這壹波在線教育機會不會像前幾年的市場熱點那樣轉瞬即逝。相反，這只是壹個長期的、結構性的機會，支撐這種發展的不僅僅是資本市場，還有用戶的需求和創業公司產品服務的承接。
我們對未來教育行業有幾個預期和判斷:
■中國教育內容壹直“不值錢”的局面將逐漸改變，我們判斷越來越多的優質教育內容將由用戶付費。同時，我們也期待微信運營模式的叠代能帶來更多的人群觸達，也讓內容方更有動力走向精品生產的正向循環。
■在線培訓行業，頭部公司的品牌效應將進壹步集中，這壹點在少兒英語壹對壹和K12輔導領域已經得到驗證。另外，我們K12高流量APP的大規模實現也值得期待。在大班體驗進壹步提升的同時，豐富的產品內容和付費電力系統的開放將是競爭的核心。在模式上，我們相信隨著人群的滲透和需求的溢出，在技術和模式的不斷打磨下，小班課會更加成熟，會迎來發展的良機。
■質量、音樂、STEM等新領域。，早在年齡段的，都是模式創新伴隨內容創新，百花齊放。我們觀察到每個新領域的用戶教育周期都會比預期更快，帶來誘人的增長空間和更多的資本關註。
■線下高端優質教育資源稀缺，這種情況短期內不會改變。被貼上高端、自營、品牌連鎖標簽的幼兒園、國際學校、培訓機構將是資本長期重點關註的對象。同時，受限於線下學校的成長周期，壹些自有生源的優質單校品牌，為了尋求更快的區域擴張和資本運作空間，也會成為大品牌的整合對象。
2
科學與技術
技術-數據核心
2017，科技行業延續了2016的熱度。從整個私募融資市場來看，雖然融資額有所減少，但融資披露額不減反增。移動、雲、分布式技術的升級推動了企業信息化的深入，數據成為企業的核心生產力。未來，圍繞數據源、數據存儲和分析應用、數據安全等方面的投資機會將會更多。虛擬世界的構建能力不斷加強，AI、AR/VR、區塊鏈等。將是未來很長壹段時間的投資熱點。
在“技術驅動”的背景下，可以期待以下四個領域的發展機遇:
三
新金融與科技金融
2013互聯網金融元年開啟金融創新。截止2017年底，我們見證了整個行業，從以“高速增長、野蠻擴張”為主旋律，逐漸進入“規範、自律、許可合規”的發展階段，看到優秀企業陸續登陸資本市場。
借給網絡
1，消費金融
市場格局已經初步清晰，賽道各個細分領域的頭部玩家已經出現，並在不斷利用自身的品牌、資金實力、股東背景，在牌照、場景、風控定價等方面建立更高的競爭壁壘。之前的行業亂象有望隨著年底“現金貸”新規改變，“劣幣驅逐良幣”的局面有望得到改善。
2.肖偉與農村金融
年底，財政部發布《關於支持小微企業融資稅收政策的通知》，通過稅收減免鼓勵金融機構向小微企業、個體工商戶和農戶提供小額貸款。金融服務於實體經濟，尤其是實體經濟中缺乏金融產品支持的小微客戶，有望成為又壹片新的“藍海”。
3.汽車金融
隨著汽車流通模式的創新和交易平臺的演進，與之配套的汽車金融異軍突起，並與汽車交易形成了更加緊密的互動。進壹步的在線和電子交易將有機會在汽車金融服務方面做出更多創新。
4.供應鏈金融
依托壹些特定的行業或場景，通過為產業鏈上下遊企業提供不同的產品和服務，改變企業端金融服務的模式。
科技金融
除了上面提到的借貸領域的應用，我們看到越來越多的金融科技逐漸在新的商業應用中落地，包括對金融機構的信息和系統服務，對企業的服務。
■資產管理和智能投顧——隨著越來越多的資金募集和投資管理上線，資產管理已經從狹義的“P2P資金”逐漸進入與傳統金融機構的“競爭”關系。隨著各種金融產品在線賬戶體系的不斷連接和完善，人工智能不再停留在概念層面。
■大數據——金融大數據更關註與交易和定價相關的數據，以及能夠產生這些具有商業應用價值的數據的系統和基礎設施。掌握數據和賬戶體系的公司，或許有機會改變市場上資產和資金的匹配模式，提高整個市場的交易模式和效率。
■互聯網保險——互聯網保險的發展經歷了三個階段，從傳統保險的互聯網化，到線上場景激發新的保險需求。如今，該行業面臨的挑戰是如何利用技術塑造新的保險模式。
金融業受到高度監管。隨著技術的不斷創新，也給金融安全帶來了新的挑戰。央行還在2017成立了金融科技委員會，旨在加強對金融創新的監管。我們仍然堅信，真正的創新和監管並不矛盾，合規才能更好的發展。
四
房產:長租公寓、聯合辦公等。
財產頭效應顯著。
2017年，房地產行業融資案例數量大幅下降，但融資披露金額略有上升，對特定行業和頭部資產有明顯的聚集效應。
■在住宅地產領域，由增量開發向存量管理的轉換趨勢越來越明顯，二手房交易、短租平臺、長租公寓等資產管理細分行業的關註度進壹步提升。尤其是長租公寓行業，在消費升級大潮和各地租售同權政策的推動下，成為2017年最大的風口。房地產開發商，酒店經營者，房地產經紀人，企業家和其他各種背景的玩家紛紛進入市場，迅速四處比賽。多元父母租賃公寓企業將逐步完成大規模融資。
■在商業地產領域，線下產品形態從低端的重負荷產品向高端、個性化的優質產品發展，從單壹產品向復合產品發展。在聯合辦公這壹細分領域，只有數量和質量都具備，才能確立絕對的領先地位，整合趨勢越來越明顯:壹方面，在資本和互聯網產品方面具有優勢的龍頭企業不斷獲得融資，另壹方面，資源互補的玩家之間被並購或收購的案例大幅增加。
五
本地生活服務
* * *享受經濟經歷了2017的潮起潮落——從上半年資本的湧入(如* *享受單車、* *享受充電寶等創業公司都曾風頭壹時)，到下半年市場的逐漸降溫——馬太效應顯現，各種子賽道因經營不善被迫倒閉。
回顧這壹年* * *享受經濟的興衰，可以回歸* * *享受經濟的本質。* * *享經濟概念誕生之初就強調大量閑置資源的相互流通，旨在尋找供需平衡，減少產能過剩的危機。因此，壹個* * *經濟項目模式是否給兩端客戶帶來價值，是否真正提高了商品或服務的使用效率或滿足了客戶的真實使用需求，就顯得尤為重要。其次，這種經濟模式能不能賺錢。
隨著互聯網技術的不斷發展，我們認為如何選擇壹個使用門檻低、規模經濟、滿足用戶需求、盈利模式單壹的項目，是壹個好項目的重要標準。
六
旅行
攜程繼續成為在線旅遊的王者，但中國旅遊業的高速增長繼續吸引著各路大鱷的目光。小初創企業的生存空間仍然不大，但今年壹些頭部企業獲得了新壹輪的資金儲備，尤其是美團最新壹輪融資得到Priceline加持後，在線旅遊行業可能會有新的格局變化。
七
醫療衛生
1，創新醫藥領域
2017年熱度不減，融資金額和數量環比、同比雙雙增長。下半年，亮點不斷。9月，再鼎醫藥成功登陸納斯達克，首日漲幅高達55%，為整個行業點燃了壹把火。緊接著，5438+10月6月發布的《關於深化審評審批制度改革鼓勵醫療器械創新的意見》在業內引起巨大反響，我國醫藥行業正式升級進入2.0時代。據預測，2018年，無論是進入臨床階段的新藥數量，還是在資本市場融資或IPO的企業數量，創新藥行業都將迎來又壹個高潮。更重要的是，創新能力的提升，與世界主流市場的接軌，是行業發展的長期趨勢，將不可逆轉。
2.診斷和基因測序領域
與去年資本瘋狂湧入相比，今年的市場似乎理性了壹些，融資金額和數量較去年有所下降，但逐漸回暖的勢頭明顯。行業尚處於早期，但存在估值泡沫，產品和服務同質化嚴重，中遊競爭激烈。今年，我們在私募市場聽到了更多的聲音。不可否認，壹直領先全球的FDA今年連續批準NGS診斷方案，腫瘤免疫治療方向發展迅速，預示著基因診斷產業發展的廣闊前景。
3、醫療器械領域
兩票制如期而至，但對渠道和終端用戶基礎好的企業影響不大。5438+10月發布的重磅政策《關於深化審批制度改革鼓勵醫藥醫療器械創新的意見》，降低了進口器械的準入門檻，鼓勵註重品質和創新的民營企業，未來必將競爭激烈。9月，UIH融資33.33億元，最大單筆設備融資，國家扶持對標民企壹覽無余。其他影像公司也受到資本的追捧，比如賽諾維和韓安醫療。
4、醫療服務領域
醫療服務的平臺屬性越來越清晰，高效的運營管理將成為醫療服務機構的核心價值。數據和服務的結合，尤其是人工智能+醫療，達到了壹個新的高峰，尤其是在影像領域。初級衛生保健的興起。普通科和專科門診走向中產階級和普通大眾，順應國家醫改，為不堪重負的三甲醫院引流。第三方服務也值得關註。衛計委批準10個獨立醫療機構。資本把腫瘤病理、影像中心、腎透析等第三方企業都賣了。但更多的資本還在觀望。
5.互聯網醫療領域
八
社會化媒體
毫無疑問，社交媒體占據了每個互聯網用戶超過壹半的在線時間。無論在中國還是美國，臉書和騰訊的社交媒體應用程序總是位於下載榜的前列。國內移動互聯網用戶的使用時間被BAT等巨頭產品占據，創業公司更專註於巨頭平臺和生態，提供細分的產品和服務。比如工具、內容、變現。
總體而言，我們觀察到的社交媒體行業趨勢包括:
■算法推薦的信息呈現形式成為產品主流，取代了過去時間軸和關系鏈主導的內容消費順序；
■各大互聯網平臺相繼推出視頻內容戰略，視頻成為社交媒體的主要內容形式，從而推高了壹批視頻內容創業者，視頻廣告成為廣告主的新寵；
■用戶在社交媒體平臺上的速度變慢了，用戶商業化成為核心。由此，我們看到了直播和內容付費各個領域的興起。
九
工具
無論國內還是國外，工具創業都是每壹次系統化、平臺化的創業機會影響下的第壹波紅利。作為內容生產條件，工具的發展與社交媒體行業有很強的相關性。今年我們看到的工具領域熱點包括:1)知識付費直播、商業工具2)制作視頻和富媒體內容的工具3)人像識別、圖像處理等AI/AR領域相關的工具應用；4)圍繞微信群和小程序平臺的工具應用。
10
內容和娛樂
2017文化娛樂市場豐富多彩。在IPO良好回報的預期下，壹二級市場同時高歌猛進。在壹系列極其成功的IPO之後，我們發現在彌補公開市場標的稀缺性的過程中，壹二級市場之間仍然存在巨大的套利空間。
當用戶在內容領域逐漸表現出付費意願時，前所未有的資源和熱情投入到這壹領域。平臺也開始遵循流量、用戶需求剛性等維度的分析，壹步步對各個板塊進行改造。尤其是在電影等市場取得成功後，平臺轉型的決心和範圍都在逐漸擴大，從簡單的產業鏈環節轉型到提高效率，到直接參與制作，做大蛋糕，再到發行回收。
本質上，這壹輪付費的趨勢是，用戶開始溢價購買壹批由生產方式更先進、生產工藝更精湛、生產要素更好的公司制作的新娛樂產品。正是購買力的推動，形成了目前行業起飛階段的頭部公司效應的黃金時代。
內容娛樂行業屬於商業和人才效應明顯疊加的行業，商業和組織形式正在發生快速而深刻的變化。互聯網帶來的功能越來越普及。隨著社會分工，越來越多的資源和功能越來越專業化，調用它們的成本也在降低。我們將會看到越來越多的企業競爭壁壘被拋到互聯網之外。從管理架構上，在這群新興的新娛樂公司中，我們開始看到新的公司類型和組織形式，支撐著更先進、更靈活的商業形態。在壹些原本被認為註定是工作室的領域，開始出現企業特征明顯、發展勢頭迅猛的公司。
預測
過去的壹年沒有2015那樣跌宕起伏，也沒有2016那樣波瀾壯闊，但多年後人們回望歷史，壹定會記住2017這個承前啟後的環節。時代的潮流滾滾向前，我們正處在大變革的前夜:
■十九大為中國未來30年繪制了清晰的路徑規劃，也將對世界政治經濟格局產生深遠影響。
■就像人類過去200年的歷史壹樣，新時代最重要的變革動力仍將是技術。“萬物互聯-大數據-人工智能”將作為新的基礎設施成為所有行業的中心。2017年，軟銀成立規模數千億美元的“願景基金”，百度發布“All in AI”戰略，甚至谷歌攜人工智能研究中心回歸中國，都只是這個偉大時代的序幕。
■金融和資本市場也應該為巨大的變化做好準備。隨著美聯儲進入正常的加息節奏，過去二十年的寬松信貸周期正在轉向。2017比特幣的瘋狂熱潮，某種程度上是對法幣泛濫的無聲抗議。這壹年，紐約三大股指均創歷史新高，恒生指數十年後重回三萬點，讓人不僅擔心這場盛宴將如何收場。
■2065 438+07年中國金融業的主題是“正本清源”。過去十年，中國金融市場有太多亂象，比如龐大的影子銀行、陳腐的同業業務、名不副實的資產管理。財務空轉不僅會傷害行業本身，還會為危機埋下隱患。全國金融工作會議以來的壹系列政策表明，防範金融風險仍是重中之重，監管措施要堅決，但核心是把握好節奏。
■2065 438+07唯壹看似不變的是VC/PE的流行。雖然O2O、* * * *近三年享受經濟、互聯網金融，但中國私募股權投資市場在2015到2017的三年間，募集金額超過3萬億元，2017前十壹個月成立新基金超過3000只，募集金額達到1.6萬億元。可以預見的是，未來幾年VC/PE的主題會發生變化，不是如何投資，而是如何退出。
■我們無法阻止外部環境和政策的變化。在無數的變化中，我們唯壹能控制的是自己:審視自己，保持定力，關心以下問題:誰是我們的客戶？我們客戶的需求是什麽？我們為客戶創造了什麽價值？只有回歸初心，提升核心，才能在變革的時代和市場中站穩腳跟。
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