壹直以來，小肥羊的發展歷程如同教科書壹般，被寫進各種各樣成功的商學院案例中。然而，曾壹度風光無限的“中華火鍋第壹股”，在被控股後卻開始走上了下坡路，僅僅上市四年不到的時間，小肥羊就已被除牌。如今在熱鬧的街頭，已經鮮少能見到小肥羊的蹤跡，這些變化的背後，到底發生了些什麽？
上市之路：“血洗”加盟商。瘋狂的規模躍進，失控成為必然。未能在快速發展過程中建立標準化體系的小肥羊，與加盟店的關系松散，缺乏必要的控制力。問題累積，最終集中爆發，致使加盟店在品牌、菜品、品質、財務等眾多層面失控，消費者終端體驗變差。
磨合之殤：外來和尚，水土不服。實際上，百勝接手小肥羊之後，便利用自己的成熟系統和品牌力，對小肥羊進入大力改造，以期再創奇跡。然而，用心做事，並不壹定就是正確的做事。百勝有成熟的系統，但小肥羊也有壹套成熟的系統，兩個系統需要在物流配送、菜單、員工培訓等方面進行整合和對接，工程浩大，絕非壹蹴而就。再說品牌升級，百勝將更多的精力集中在了體系、標準、管理等西方企業最擅長的方面，卻忽略了企業的基因、人的因素和行業的實際發展狀況。因而，這場洋快餐巨頭與中式火鍋霸主的結合，似乎磕磕絆絆。
標準化自帶的復制、擴張功能對於西餐而言是核武器，比如必勝客可以通過菜品創新來實現消費者的重復消費，每年創新菜品在20道以上，肯德基同樣不遑多讓。但對於小肥羊而言，標準化雖然有利於管理和獲取規模利潤，但火鍋菜品標準化帶來的弊端則是菜品更新緩慢，這在變化迅速的火鍋行業，不能說不是壹種弊端。
管理團隊對中餐文化屬性的把握以及火鍋行業發展趨勢的感知，也許不是那麽得心應手，就在他們忙於系統對接、整合、標準化、品牌升級等方面之際，中國火鍋業卻開始井噴。更多火鍋新形式和新品牌如雨後春筍般冒了出來，也許因為對市場變化缺乏相應感知，小肥羊隨著競爭對手的成長，不僅失去了成為火鍋品類領導者的最佳時機，而且發展路徑逐漸變得狹窄。