當妳為壹個項目設計，或者正在研究壹個項目的代幣經濟時，有壹個重要的問題——這些代幣如何到達用戶手中？妳要註意這個環節，代幣的發放方式對項目能否取得長久的成功有很大的影響。如果妳是壹個項目的創始人，打算發行代幣，妳需要確定有壹個好的代幣發行方案，讓用戶購買，而不是毀掉壹個項目的前景。所以，無論妳是項目方還是研究人員，下面都是我對如何把tokens交給用戶的思考。我把這個話題分成了三個部分:發行時的註意事項:包括初始發行多少代幣、流動性要求、激勵措施、關鍵節點、代幣配對、發行時機等。發行策略:包括ICO、IDO、流動性引導、流動性激勵、流動性債券、互動獎勵和空投。案例分析:分解壹些項目的初期發布策略，以及我認為他們做得好的地方。最後，您將了解關於發行令牌或評估新令牌發行策略的所有內容。
02發行硬幣的註意事項
除非妳有足夠的錢和關系，立即在比特幣基地或其他大型CEX賺錢，否則妳必須開始使用DEX來發行妳的令牌鏈。妳的主要目標是讓人們能夠購買這種代幣，而不是讓過程變得復雜、昂貴或不穩定。這意味著您需要:
壹個公認的、易於使用的交易所允許人們購買代幣；
允許人們交換妳的代幣的流行交易；
足夠大部分人購買妳代幣的流動性；
妳還需要明白:
要釋放多少令牌；
初始定價計劃；
妳需要別人為妳的代幣提供種子流動性嗎？
什麽時候發；
適當的渠道&；簡單的過程
首先要解決的問題是:我在哪個鏈上發行這些令牌？妳可能有想法，但是如果沒有，那就根據妳想優化的方向，花點時間去研究各種妳可以用的公鏈。如果妳想要最大的安全性和流動性(有利於DeFi)，妳可能需要在以太坊或仲裁院發行妳的代幣。如果妳是遊戲項目，需要更快的交易速度和更低的成本，可以看看Polygon，Solana或者Avalanche。或者妳覺得有冒險精神，想帶人去Moonriver、Celo、Harmony或者其他公共連鎖店。我不推薦，但是如果他們給妳很多錢或者妳有理由相信妳能吸引人，那就去做吧。選擇了連鎖之後，就需要選擇妳的交易所了。Uniswap和Sushiswap總是可靠的選擇。其次，妳可以選擇妳的項目所在的鏈上的頭交換，比如多邊形上的QuickSwap，雪崩上的Trader Joe，Solana上的Raydium。在項目開始的時候，常見的最佳做法是只上線壹個交易所，這樣妳就不會影響太多的流動性。多個交易所的在線代幣可能看起來是壹件很有誘惑力的事情，但它會使妳的代幣的壹些大規模交易的用戶體驗變差。如果沒有必要，不要添加實體。壹旦選定了代幣要上線的交易所，接下來的問題就是:用什麽樣的代幣來搭配？
選擇您的交易令牌
DEX中的任何交易都需要兩種代幣:妳想買的代幣和妳用來交易的代幣。頒發令牌時，您必須選擇另壹個令牌與您的令牌配對。當妳做這個決定的時候，妳壹定要把重點放在這幾點上:第壹，讓妳容易買到代幣。如果妳選擇壹個普通的，流動性高的配對令牌，比如ETH，用戶會很容易購買妳的令牌，因為他們已經有ETH了。如果妳選擇了其他不太常見的令牌，就會破壞用戶體驗，因為人們可能要先購買另壹個令牌。第二:它如何影響妳的代幣價格？DEX的代幣價格由交易池中兩個代幣之間的比率決定。因此，無論您與哪個令牌配對，您的令牌的值都會受到另壹個令牌的值的影響。想象妳在和ETH打交道。如果交易池中有1000 ETH和10000 YourToken，那麽妳的Token值0.1 ETH。如果ETH對美元上漲10%，且池內無交易，YourToken對美元自動上漲10%，因為仍等於ETH。所以，如果想讓自己的代幣跟上加密貨幣市場的大節奏，就應該選擇ETH這樣的交易代幣。如果妳想讓它更穩定或反映妳自己的業務情況，那麽就把它和USDC配對。這個事情處理好之後，再考慮如何為交易提供足夠的流動性。
為交易提供充足的流動性。
當妳在DEX上買入資金時，妳必須為交易代幣提供初始流動性。妳的產品越受歡迎，妳就越需要用戶進行內部交易的流動性。例如，如果壹個用戶想要購買價值65，438+00，000美元的代幣，那麽妳需要足夠的代幣和豐塔納迪特雷維的ETH，這樣用戶的交易就不會受到巨大滑點的影響。所以，不管妳能想象到某人的最高交易限額是多少，妳可能至少需要10-20倍的流動性。妳的項目越小，妳需要的就越少。然而，如果妳壹直在CX，妳可能需要壹個深池的資金。如果妳打算通過激勵來增加流動性(後面會講到)，那麽壹開始就不需要做那麽多。但是，如果妳想自己提供流動資金，而不是為別人提供的流動資金支付使用成本，那麽壹開始妳就需要相當多的資金。假設您希望您的代幣至少有200萬到500萬美元的流動性。如果CX在早期非常艱難，它需要更多。這意味著妳需要至少6.5438億美元的ETH(或者妳的交易代幣)作為初始流動性來匹配妳的代幣。所以妳需要有強大的財力向投資人募集資金，或者只提供壹些流動性的引導(或許只有654.38+萬到25萬美元)，通過鼓勵別人來填補剩余的流動性缺口。下壹個話題將是這個問題的重點——妳需要弄清楚妳需要發行多少代幣。
代幣的流通
為了降低通貨膨脹率和限制流動資金需求，存在過早失去對項目控制的風險；
投入大量的初始流動性，這樣可以控制通貨膨脹；
保持控制，使用有限的流動性，會帶來很大的通貨膨脹，對早期投資者不利；
可惜這些都是需要權衡的，真的沒有辦法繞過。妳的選擇永遠伴隨著痛苦。圍繞這個話題需要確定什麽樣的目標價？
代幣的目標價格
這可以說是這裏最難回答的問題了，因為妳肯定會在某個方向犯錯誤。妳可能會把價格定得太低，妳會錯過本可以通過更好的定價賺到的數百萬美元。或者妳定價過高，誰都會挖著賣，拿到代幣再賣，沒人買，妳就失去了最初的流動性。我有壹些心智模型來幫助妳做決定。首先，我覺得最好是降低價格。用戶會更滿意，妳仍然可以從手中剩余的代幣中獲益，可以撓用戶“早入市早賺錢”的癢其次，假設妳不想做ICO類型的代幣發行，我覺得妳應該根據可用的流動性儲備和代幣初始發行的百分比來做決定，然後觀察價格波動。如果妳有500，000美元作為流動資金，並且最初只想發行65，438+00%的代幣，那麽自然地，妳的FDV是5，000，000美元。第三，值得考慮的是妳希望第壹批令牌如何到達用戶手中。是否打算建立流動性引導池？預售？這些可以給妳壹個初步的定價目標。或者，如果妳正在進行空投，妳必須考慮什麽樣的價格足夠低，以至於人們在獲得代幣後不會立即出售它們。通過這部分思考，妳可能會意識到妳迫切需要其他人提供流動性支持。接下來再說這個。
需要別人提供流動性嗎？
可能妳做了上壹個問題的計算，意識到自己沒有足夠的資金來建立壹個用戶交易的資金池，需要外部資金來做這件事。妳有幾個選擇。妳可以在早期預售或者ICO(雖然我們現在不這麽叫)來籌集壹些資金，然後把這些資金作為初始流動資金進行投資。還可以使用流動性激勵池(我下面會介紹)來籌集資金，有助於提高流動性，有助於計算代幣的合理初始價格。或者妳可以在發行後立即提供流動性激勵。當妳只有100-250k的資金時，這是壹個很好的選擇，但妳知道，社區基金的壹些成員會耕種妳的代幣。妳必須接受壹件事。最初幾天，妳的價格曲線會像針壹樣。坦白說，我最喜歡這個策略，它最適合使用LBP的團隊。稍後我會解釋原因。好了，最後壹個問題——錢什麽時候發？
這種貨幣什麽時候發行？
這個問題沒有最優解。我覺得有必要盡可能晚的滿足妳對功能和資金的需求。如果妳是壹個資金有限的指導團隊，妳可能需要更早地發行代幣來資助開發。很多團隊都跑過這個過程，取得了很好的進步，也有很多團隊在這樣做之後崩潰了，跑路了。另壹個問題是代幣的實用性。如果某些應用中的功能需要消耗它，那麽在它上線之前或同時發布該功能顯然是必要的。如果是代表項目規模和經濟性的代幣，可以以後再發。但我絕不會試圖馬上發行貨幣。如果妳不需要代幣，並且如果妳有能力在壹段時間內不使用代幣的情況下建造壹個項目，那麽項目的前期並不是發行硬幣的好時機。妳在等待中的耐心越多，妳對項目的掌控力就越強，項目就越穩定，妳就可以在沒有代幣價格幹擾的情況下，把更多的時間花在施工上。壹個代幣的價格壹旦影響到社區的情緒，建設的感覺就會變得不壹樣。所以，盡可能等久壹點。如果不急用錢，代幣沒用，請繼續等。好了，現在妳已經學會了發行硬幣的所有註意事項:
妳在什麽交易所購買貨幣？
選擇什麽樣的交易令牌進行配對；
需要多少流動性；
什麽是代幣的流通；
代幣的目標價格；
妳需要外界的幫助嗎？
何時發布；
接下來，我們可以談談妳在發行硬幣時可以使用的工具和策略。
03硬幣發行策略
這些策略是分開進行的，妳可以根據需要選擇。有很多方法可以解決這樣的問題:如何分配給市場，如何籌集資金，如何激勵社區，支持妳正在建設的項目。我們將涵蓋這些內容:
ICO
IDO
流動性指導；
流動性激勵；
流動性債券；
互動獎勵；
空投；
圖標
這是最早向市場釋放代幣的方式，我們很少再見到。妳建立壹個網站，設定ETH的價格，然後人們可以用他們的ETH交易妳的代幣。現在通常認為是證券交易，有法律風險，妳不會再看到了。這個也有點平淡無奇，因為賣出去之後不會有市場提價，交易完成之後也不會有流動性；私募是現在還存在的壹種方式。有些項目會在啟動前向投資人募集壹定的資金，並承諾啟動後獲得收購代幣。這是解決初始流動性問題的常用方法，因為您可以使用您籌集的資金為您的公共發展貨幣提供流動性。另壹種是通過壹種創造性的方法，我們稱之為捐贈。妳可以捐贈壹些契約，然後妳會收到壹些代幣作為回報。它基本上是壹個帶有額外步驟的ICO。妳也可以采納這個思路，我會在其他情況下解釋。
伊多語
在上面，當我們談到增加流動性時，妳可以去像壽司或Uniswap這樣的交易所，將妳的代幣與匹配的代幣壹起註入池中，這樣人們就可以開始用它進行交易。妳就是這樣開始代幣交易的，這也是為什麽我們叫它IDO，因為它是在DEX上交易的，而不是壹開始在項目網站上交易的。最近幾乎所有的項目都會考慮以IDO為起點發行代幣。即使妳提前空投了壹些代幣(通常是個壞主意，下面會解釋)，這些代幣在有流動性交易之前也沒有價值。所以，幾乎在所有情況下，妳的IDO都應該在代幣發行的同時進行。那就是人們可以用它來交易的時候，那就是妳被上述問題困擾的時候。這是壹個重要的時刻！短暫的慶祝，然後幾個月的焦慮，因為妳看到妳公司的價值每小時都在大幅波動。
垂直線間的距離
當妳沒有足夠的流動性來做IDO並達到妳的目標價格時，流動性指導池是壹個優雅的解決方案。而不是私募，或者設立小資金池造成巨大波動，或者冒著巨大風險定價，妳可以舉辦壹個流動性啟動活動，為妳的初始流動性籌集資金，通過市場進行初始代幣定價。Copper Launch是壹種流行的LBP工具。妳以非常高的代幣價格註入壹些初始流動性，然後隨著越來越多的人加入流動性，價格會隨著時間的推移而下降，直到人們不再認為為了獲得壹些代幣紅利而加入流動性基金是值得的。此時，您的代幣的市場價格已經大致確定，您可以關閉資金池來認領您的資金份額並分發代幣。然後妳就可以用這些新認領的資金為大家的交易創造流動性。這種策略的好處是，妳會找到壹個好的代幣發行價，有利於早期投資者。缺點是妳最終會提前發行壹些代幣，所以妳必須為妳的真實代幣設置壹些兌換機制，避免被提前交易。妳可能仍然有大量未經授權的代幣在流動，所以妳必須弄清楚如何設置創業池的參數，以便早期投資者不會立即出售。這使戰略變得復雜，但這是解決籌資和定價問題的簡單方法。
流動性激勵
這是壹種非常常見的分發代幣和解決流動性不足問題的機制。妳不必自己創造所有的交易流動性，而是先投入壹些初始流動性，然後付錢給人增加更多的流動性。他的工作方法如下:
我頒發了壹個NAT令牌；
我將其與瑞士聯邦理工學院配對，並投資了價值25萬美元的流動性；
本人派發NAT總額的10%作為流動性激勵資金，通過質押4年；
於是，妳買了NAT token後，他會和ETH配對放入流動性池，然後在我的網站建立流動性頭寸，通過被動流量獲得NAT token獎勵；
在這種模式下，妳從妳的用戶那裏租賃流動資金，讓他們通過支付代幣來幫助妳的流動資金池壹段時間。這對於快速增加妳的流動性頭寸非常有用(Crypto Raider通過這種方式將其流動性從20萬美元增加到654.38+00萬美元以上)，但隨著時間的推移，它可能會變得昂貴。根據妳給多少代幣，妳可能會損失很多錢來維持妳目前的流動性。也就是說，前期建立流動性是壹個很好的方法。妳只是需要壹個過渡期，常用的方法是流動債券。
流動性債券
債券是解決流動性租賃問題的辦法，是奧林巴斯推廣的。流動性債券的工作原理是以略低的價格向用戶提供代幣，以換取壹些流動性頭寸。因此，與其為了維持等量的流動性而不斷向用戶支付代幣，不如讓他們把自己的流動性頭寸交易給妳，換取更多代幣。這使得妳的社區成員仍然可以通過為妳的代幣提供流動性來獲得不錯的投資回報。這種方法使妳能夠隨著時間的推移逐步建立流動性所有權，而不是冒著社區拿走妳的代幣所有權的風險。從長遠來看，這種方式更具可持續性，但前期難度會更大。需要有足夠的流動性讓人們進行內部交易，然後才能開始向妳回售流動性，所以壹般來說，項目方會從正常的流動性激勵開始，然後隨著時間的推移過渡到流動性債券策略。雖然有許多不同的方法來刺激流動性，但發行流動性債券最簡單的方法是與奧林巴斯Pro合作。他們會收取少量費用，但依靠他們的團隊處理整個事情是值得的，因為各方都會得到照顧。這些都是用戶付費獲得妳代幣的方式，但是也有壹些方式是人們可以免費獲得的。第壹種是通過互動獎勵。
互動獎勵
向使用應用程序的用戶授予令牌是Crypto精神的重要組成部分。如果有任何方法可以將這種機制構建到您的應用程序中，您應該這樣做。這只是Web3精神的壹部分，妳知道嗎？問題是怎麽拿，拿多少。有無限的排列組合來形成壹個方案，但我會給妳壹些起點作為起點。首先，我喜歡把這個方法當做壹個項目最大的令牌釋放來源。在我的STEPN文章中，我提到了團隊給使用這個應用程序的人30%的令牌是多麽美妙的事情。凸和曲線在這方面也做得不錯。可能有壹種顯而易見的方式來獎勵那些為其平臺提供流動性的人。項目可以用代幣獎勵平臺的頭部用戶，所以壹定要思考如何通過互動獎勵來鼓勵用戶使用，而不是僅僅讓妳的用戶去挖掘和銷售。如果妳想進壹步了解這個想法，請查看Tokenomics 103。其次，如果獲得代幣的難度隨著時間的推移而增加，這通常是壹件好事。更高的早期發布會帶來可觀的用戶規模增長，並在早期激勵他們。然後妳就可以逐步降低激勵水平，讓後來者依然會因為加入而獲得獎勵，但不會像妳最早的用戶那麽多。最後，妳需要想辦法稍微鎖定激勵，這有助於防止套利和拋售。例如，壹個選項是壹周的鎖定期，套利者必須先申請才能獲得回報。托克馬克在這方面做得很好。過幾天就發放獎勵，鎖定用戶七天。除了互動獎勵，還有壹種免費發放代幣的方式，就是空投。
空投
誰都想空手而歸，所以如果妳能在不影響項目健康的情況下，為早期用戶提供資金，那就不得不做。這可以基於歷史應用程序使用，例如持有NFT，是另壹個項目參與者，或者甚至是早期加入DC。妳要註意的重要壹點是，早期拿到代幣空投的人，不會馬上賣掉。妳需要建立某種初始鎖定機制，或者質押機制，可以幫助妳避免這個問題。或者，妳可以鼓勵那些用戶在空投兌現的那壹刻重新質押他們的代幣，這樣可以減緩這期間飛漲的通貨膨脹率。另壹件妳必須小心的事情是用多個錢包在妳的空投上制造壹個女巫攻擊。提前宣布空投會導致人們嘗試使用它。通常情況下，在收到空投物資的人的快照出現之前，不會宣布空投。需要設計壹個參與平衡機制，防止用戶創建10地址來這麽做，這樣會讓空投更加公平。現在，妳已經學會了發行代幣要面對的各種問題，以及發行硬幣的各種策略。