1，核心觀點
天津公積金實行認房不認貸，杭州合肥土拍熱度持續。
64個城市新房跟蹤單周成交面積環比小幅下降，23個城市二手房同比保持增長，5月銷售市場回暖步伐放緩。中指院數據顯示，2023年以來，全國已有超過40個城市將首套房貸利率下限調整至4%以下，各地購房政策持續寬松。天津實行認房不認貸政策，多地調整公積金貸款政策，提高多子女家庭貸款上限，有利於剛需釋放。杭州、合肥集中土地拍賣熱度保持高位。隨著土地拍賣熱度的逐漸回暖，我們預計二季度房地產企業開工意願有望增強，房地產投資數據有望繼續修復。相信二季度新房市場有望企穩，二手房交易繼續回暖，市場信心有望繼續提升，行業估值將陸續修復，板塊仍有較好的投資機會，維持行業“看好”評級。
2.政策方面
地方公積金政策再好，天津公積金實行認房不認貸。
中央層面
全國銀行間同業拆借中心公布，新增貸款市場報價利率(LPR)6.5438+0年期和5年期貸款分別為3.65%和4.3%，均與4月持平，為2022年8月LPR下降後連續9個月持平。
當地水平
南京、東陽、衡陽等地上調公積金貸款額度，廣州、海南上調公積金提取額度，綿陽及五市實施住房公積金異地提取雙向放開等政策。天津實行公積金貸款認房不認貸。上海探索創新公共租賃住房投融資機制，鼓勵金融機構發放公共租賃住房中長期貸款，拓展公共租賃住房融資渠道。
3.市場方面
新房成交環比下降，杭州合肥本地拍賣熱度持續。
銷售結束
2023年21周，全國64個城市商品房成交面積344萬平方米，同比下降11%，環比下降7%。從累計數值來看，年初以來64個城市成交面積達7959萬平方米，累計同比上漲3%。全國23個城市二手房成交面積654.38+0.75萬平方米，同比增速33%，前值48%。年初以來累計成交面積3752萬平方米，同比增速63%，前值64%。
投資結束
2023年21周，全國100個大中城市推出計劃用地建築面積21.46萬平方米，計劃用地建築面積3406萬平方米，同比增長18%，成交溢價率3.4%。杭州第四批集中供地涉及9宗宅地，6宗封頂搖號，2宗溢價，1宗底價成交，總成交金額約138億。濱江集團拿下4幅地塊，總拿地金額84.3億元。無錫第二批集中供地，涉及5宗宅地，均以底價出讓，總拿地金額32.56億元。華僑城以底價2654.38億元拿下經開區土地。合肥三批集中供地，四宗宅地、三宗地塊進入競質階段，合計成交55.6億元。
4.融資結束
國內信用債發行同比下降。
2023年21周，信用債發行62.9億元，同比下降45%，環比上升91%，加權平均利率3.25%，上升35BPs月環比。信用債同比共發行6543.8+0892.6億元，同比下降5%；沒有新發行海外債券。
風險警告
(1)行業銷售復蘇不及預期，融資改善不及預期，房企資金風險進壹步加大；？
(2)監管政策超預期變化，行業波動加劇。