本期反做空研究中心觀察到，國內六大評級公司發布了19家公司的信用評級報告。在這些報告中，除了徐東光電，其他公司的評級與上次評級持平，但從評級公司給出的風險提示來看，上周上市公司的風險提示可謂如履薄冰。壹些在海外有業務收入的企業，或者原材料來自海外的企業，如福耀玻璃、兵器工業集團、柳鋼集團等，風險突出。
從這些評級報告來看，受疫情影響，以中國為主的企業營業收入和利潤都在下降，但應收賬款、存貨和債務卻在上升，給人以沈重的危機感。但是，也有壹些企業的收入和利潤在上升，這無疑是壹個好現象。
中新:福耀玻璃拓展海外業務不確定。
7月27日，中國程心國際資信評估有限公司(以下簡稱“中國程心”)發布了對福耀玻璃工業集團有限公司(以下簡稱“福耀玻璃”)的評級報告。本主體信用等級為AAA，“20福耀玻璃MTN002”的債務信用等級也為AAA，均與上次評級(2020年4月17)壹致，評級展望為穩定。“20福耀(疫情防控債)MTN001”信用等級為AAA，與上次評級(2019年7月1)壹致。
福耀玻璃是壹家從事玻璃生產和銷售的上市公司。作為中國最大的汽車玻璃供應商，福耀玻璃在行業中具有舉足輕重的地位。數據顯示，福耀玻璃2019年營業收入為21104萬元，較2018年增加8.79億元；2019年度海外業務收入101.88億元，較2018年度增長22.57%。市場凈利潤方面，2019年為28.98元，比2018年減少1209萬元。市場份額方面，2019年，公司國內汽車玻璃市場份額超過65%，全球市場份額約23%。負債方面，截至2020年3月末，其資產負債率為4.761%，銀行信貸總額為396.73億元，未使用信貸余額為269.05438+0億元。
中國程心指出，福耀玻璃海外業務的擴張存在不確定性。原因是2019以來，全球貿易保護主義加劇，人民幣匯率持續波動，中美貿易沖突加劇，導致海外投資環境惡化。在中國，汽車銷量從2019開始不斷下滑，導致汽車玻璃需求下降。今年汽車行業各方面受疫情影響較大，加劇了汽車玻璃的銷售難度，影響了營業收入，其市場凈利潤有待提高。
中國程心:甄氏集團資產流動性緊張，面臨還款壓力和海外經營風險。
7月27日，中國程心發布了對甄氏集團有限公司(簡稱“甄氏集團”)的評級報告。本科目信用等級及最近壹次評級(2065 438+2009年7月26日)均為AA，評級展望為穩定。
甄氏集團是壹家以生產和銷售不銹鋼為主的上市公司，具有很強的區域競爭優勢。據資料顯示，甄氏集團2013159萬元的營業收入，比20108年多100萬元；凈利潤1018億元，比2018多1.11億元。公司生產的310S和309耐熱鋼約占無錫熱軋市場的50%，316L占無錫市場的20%。
甄氏集團是中國巨石有限公司(被稱為“中國巨石”)的第二大股東，而中國巨石是全球領先的玻璃纖維紗線制造商，這為甄氏集團帶來了巨大的投資收益。
債務方面，截至2020年3月末，甄氏* * *獲得銀行授信額度90.23億元，未使用額度7.44億元。但其總債務為98.58億元，短期債務為75.83億元。中國程心指出，甄氏集團將面臨壹定的還款壓力，債務結構有待優化。
流動性方面，由於應收賬款規模不斷增加，截至2020年3月末，甄氏集團有限資產總額為69.44億元，占總資產的28.95%。中國程心指出，甄氏集團的應收賬款主要來自關聯方的往來賬款，占用了壹定的資金。
海外項目方面，截至2020年3月末，其在建的主要海外項目有亞世印尼鎳鐵生產項目和偉達貝工業園項目。其海外項目將面臨海外政治、法律和匯率波動以及新冠肺炎疫情在海外蔓延帶來的相關風險。
中新:如果海外M&A業績不達標，中國蒙牛將有商譽減值的風險。
7月28日，中國程心發布了對中國蒙牛乳業有限公司(以下簡稱“中國蒙牛”)的評級報告。中國蒙牛主體信用等級為AAA，“19蒙牛MTN001”債務信用等級為AAA，與上次評級(2019 11.4)結果壹致，評級展望為穩定。
數據顯示，2019年，中國蒙牛乳制品年產量達到950萬噸/年，連續三年位居全球前十；營業收入790.3億元，較2065.438+08增長65.438+04.57%；全年實現利潤42.96億元，較2065.438+08增長365.438+0.90%；從產品份額來看，其液態奶產品中常溫和低溫產品的國內市場份額分別為27.2%和23.5%。
在獲得資金方面，中國蒙牛作為上市公司，融資渠道相對暢通。2019年度獲得授信總額504.48億元，未使用授信額度347.87億元。中國程心認為，中國蒙牛的債務大規模以美元、港幣等外幣借入，或面臨壹定的匯率波動風險。
中國程心指出，中國蒙牛於2019年末完成對澳大利亞乳業公司Bellamy'sAustralia Limited(以下簡稱“Bellamy”)全部股權的收購，擬接受Lion-Dairy & amp；100% DrinksPty Ltd(簡稱“LDD公司”)的股權。由於其收購規模較大，如果經營業績達不到預期，將面臨商譽減值。
中新:部分產品因政策原因賣不出去，中國重汽短期負債太多有待優化。
7月28日，中國程心發布了對中國重型汽車集團有限公司(簡稱“中國重汽”)的評級報告。本次主體信用等級評定為AAA，“19國重汽CP001”信用等級為A-1，均與上次評級(2020年3月9日)壹致，評級展望為穩定。
中國重型汽車股份有限公司是中國領先的重型卡車制造商之壹，在行業中的地位可圈可點。2019年占14噸以上重卡市場16.26%，行業排名第三。其業務還涉及房地產開發和金融領域，業務領域多元化，增強了整體抗風險能力。在融資方面，具有較強的現金流能力。2019年度經營活動現金流量凈額為10244萬元，比2018年度增長37.82%。銀行授信方面，截至2020年3月末，授信總額706.26億元，未使用額度538.99億元。
債務方面，截至2020年3月末，其短期債務為201.88億元，占總債務的84.30%。其償債壓力較大，債務結構有待優化。受國家整頓“大噸小標”影響，其生產的部分輕卡車型停止生產銷售，導致輕卡銷量下降，也影響了其營業收入。
誠信:期間費用增加侵蝕利潤，新品類增加。青島啤酒集團的好日子就沒了。
7月28日，中國程心發布了對青島啤酒集團股份有限公司(簡稱青島啤酒集團)的評級報告。本次青島啤酒集團主體信用等級為AAA，與上次評級結果壹致，評級展望為穩定。
青島啤酒集團在山東、山西等省的市場占有率超過50%。截至2019年底，其在全國擁有15850家經銷商。營業收入286.65億元，較2018上漲4.85%；凈利潤654.38+0.994億元，較2065.438+08增長28.63%。經營活動產生的現金流量凈額為565，438+0.02億元。
從2018的46.72億元到。截至2020年3月末，累計獲得授信224.5億元，其中未使用授信21.41.9億元。由於其控股子公司青島啤酒股份有限公司(簡稱“青島啤酒”)為A+H股上市公司，可以通過子公司進行融資。
數據顯示，青島啤酒集團2019期間成本為66.33億元；2020年第壹季度，營收和利潤都處於下滑階段。中國程心指出，青島啤酒集團期間費用較高，在壹定程度上侵蝕了其利潤。然而，隨著進口啤酒和精制啤酒進入市場，啤酒行業的競爭進壹步加劇。
中新:業績會受提速降費政策影響，5G增加聯通支出壓力。
7月29日，中國程心發布了對中國聯合網絡通信有限公司(簡稱“中國聯通”)的評級報告。中國聯通本次主體信用等級為AAA，“19聯通MTN001”信用等級也為AAA，與上次評級(2019 11.7)壹致，評級展望為穩定。
2019年，中國聯通凈利潤1026億元，較2018年增長21.22%；經營活動產生的現金流量凈額為951.1.2億元，較2018增加3.9億元。2019以來，國家及相關部委多次提出加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設，為聯通運營公司的發展提供了良好的外部環境。
中國程心指出，中國三大服務運營商的競爭範圍擴大，加劇了這壹行業的競爭。中國聯通的業績會受到通信行業相關政策和提速降費政策的影響。隨著基礎設施網絡建設和5G業務布局投資的加大，中國聯通將面臨壹定的資本支出壓力。
中新:控股股東所持股份被司法凍結，徐東光電信用評級被下調。
7月30日，中新發布了對徐東光電科技股份有限公司(簡稱“徐東光電”)的評級報告。此次徐東光電主體信用等級為C，“16徐東光電MTN001A”和“16徐東光電MTN002”的債務信用等級也與上次評級結果(2019 12)壹致，但”。
截至2019年末，徐東光電限制性資產賬面價值為241.15億元，其控股股東徐東集團質押公司股份7.996億股，占其持股比例的87.39%，已被司法凍結；自20119年6月以來，徐東光電已有多只債券違約。目前債券違約和資金訴訟總金額為51.51億元。
營業收入方面，徐東光電20175.29億元營業總收入，較2018減少10683億元，凈利潤減少至-1558萬元，較2018減少38.27億元。
中新指出，由於徐東光電資產流動性緊張、盈利能力下降、未能有效執行內部資金管理控制制度及存在重大缺陷，以及子公司大額對外擔保及未按照公司相關規定履行決策程序，中興財光華會計師事務所(特殊普通合夥)(簡稱“中興財務”)於2019年度對其內部控制出具了否定意見。此外，因未能準確披露重要信息，未能在規定期限內回復深交所問詢，收到交易所監管函。
中新:康美藥業控制權可能變更，關聯方資金可能無法收回。
7月31日，中國程心發布了對康美醫藥股份有限公司(以下簡稱“康美醫藥”)的評級報告。此次，康美藥業的主體信用等級為C，“17康美MTN001”、“17康美MTN002”、“17康美MTN003”、“18康美MTN001”、“18康美”。中國程心表示，康美藥業的上述債券被列入可能降級的觀察名單。
康美藥業股份有限公司是壹家從事中藥生產和銷售的上市公司，已形成中藥全產業鏈壹體化運營模式和業務體系。其生產的中藥飲片市場認知度高，中藥飲片業務處於行業領先地位。全國有11個生產基地，可生產1，000多種產品，2萬多個規格。2019年末與13家銀行簽訂了股票貸款銀團合同，貸款10048億元，有效緩解了短期償債壓力。
中國程心指出，由於康美藥業內部治理不完善，內部控制存在重大缺陷，立信會計師事務所(特殊普通合夥)(以下簡稱“立信事務所”)對其2019年度財務報表內部控制出具了否定的審計報告。另外，關聯方占比較大，2065，438+09年關聯方占94，865，438+0億元，存在不能及時收回的風險。
聯合征信:未分配利潤較多，淩雲股份經營壓力加大。
7月27日，聯合資信評估有限公司(簡稱“聯合資信”)公布了對淩雲實業股份有限公司(簡稱“淩雲股份”)的評級報告。本次淩雲股份主體信用等級為AA+，其中“18宮鈴MTN001”的債務信用等級也為AA+，與上次評級(2019，18)壹致，評級展望為穩定。
淩雲股份是壹家從事汽車零部件和塑料管道系統生產銷售的上市公司，中國兵器工業集團有限公司是其實際控制人。授信方面，截至2020年3月底，已獲得授信額度64.94億元，其中465.438+0.1.8億元未使用；2019年，其債務總額為43.44億元，其中短期債務占比71.38%。
聯合資信指出，由於國內汽車銷量下滑，汽車零部件需求也有所下降，淩雲股份將面臨壹定的經營壓力和沈重的還款壓力，債務結構有待優化。
聯合授信:應收賬款和存貨占用大量資金，高偉集團債務負擔沈重。
7月30日，聯合資信發布了對高偉集團股份有限公司(簡稱“高偉集團”)的評級報告。本次高偉集團主體信用等級為AA+，其中“20高偉(疫情防控債)MTN001”信用等級為AA+，與上次評級(2020年4月2日)壹致；“19高偉MTN001”的債務信用等級為AA+，與上次評級(2065438+2009年6月2日)壹致，評級展望為穩定。
高偉集團是壹家主要從事壹次性醫療器械和藥品生產和銷售的公司，業務涉及醫療和房地產。是國內最大的進口商和註射器生產企業，其輻照註射器產品在國內市場的占有率為100%。TPE輸液器產品在高端輸液器市場的占有率高達85%。公司2019年營業收入200.41億元，同比增長11.03%；凈利潤24.72億元，同比減少654.38+0.48億元；經營性現金流46.53億元，同比上升145438+0%。
2019年，高偉集團的應收賬款和存貨達1534億元，壹定程度上占用了其資金；期間費用80.63億元，同比增長23.70%；其債務總額為241.27億元，同比增長9.31%。截至2020年3月末，其有息債務為254.29億元，較2019年末增長5.40%；此外，其對外擔保涉及4.36億元，擔保對象多為山東民營企業。
聯合信貸指出，高偉集團應收賬款和存貨規模較大，債務規模持續增加，債務負擔沈重。由於對外擔保問題，存在或有負債風險。
聯合授信:海外戰略地區政局動蕩，兵器工業集團存在海外經營風險。
7月31日，聯合資信發布對中國兵器工業集團有限公司(簡稱“兵器工業集團”)的評級報告。本次兵工集團主體信用等級為AAA，“16兵工MTN001”、“15兵工MTN001”債務信用等級為AAA，與上次評級(2019年7月)壹致。
兵器工業集團2019年營業收入474710億元，同比增長4.34%；利潤總額1781億元，比2018增長7.03%；經營性現金流量凈額286.69億元，比2018增長53.74%。不過，聯合資信指出，兵器工業集團將面臨壹定的海外經營風險。
據悉，兵器工業集團2019年度海外戰略資源業務收入為2005.57億元，占當年業務收入的42.25%。其海外戰略資源業務主要集中在中東、非洲等地區，這些地區的政治和經濟穩定性較差，相關業務存在壹定的經營風險。此外，其下屬民品企業涉及多個領域，企業產品結構的調整將導致相關業務的市場競爭更加激烈。
聯合資信:新華三集團現金流不錯，但有經營壓力。
7月28日，聯合資信評估有限公司(簡稱“聯合資信”)公布了對新興際華集團有限公司(簡稱“新興際華集團”)的評級報告。此次新際華集團主體信用等級為AAA，“20新際華Y2”信用等級也為AAA，與上次評級(2020年3月10)壹致。“20辛集Y1”信用等級與上次評級(2020年2月25日)壹致，均為AAA級；；“18新時代Y5”、“18新時代Y3”、“18新時代Y3”、“18新時代Y2”、“18新時代Y1”、“17新時代”
新華集團主營業務包括冶金鑄造、輕紡、裝備制造、商貿物流等。截至2019年末，公司合並資產總額65438+309.34億元，負債總額769.65億元，所有者權益(含少數股東權益)539.69億元，其中歸屬於母公司的所有者權益334.40億元。2019年度，公司實現營業收入1402.67億元，凈利潤(含少數股東損益)22.57億元，其中歸屬於母公司所有者的凈利潤13.70億元；經營活動產生的現金流量凈額80.77億元，現金及現金等價物凈增加43.83億元。
聯合資信指出，新華三集團經營現金流狀況良好，2019年末未限制資金22761億元，未使用授信額度10301.8億元。由於市場競爭加劇，輕紡業務存在壹定的經營壓力，冶金鑄造業務將受到鋼鐵行業周期性變化的影響。
新世紀海外原材料風險大，在建項目壓力大，柳鋼集團支出壓力大。
7月29日，新世紀資信評估投資服務有限公司(簡稱“新世紀”)公布了其對廣西柳州鋼鐵集團有限責任公司(簡稱“柳鋼集團”)的最新評級報告。柳鋼集團主體信用等級及“20柳鋼集團MTN001”債務信用等級均為AAA，與上次評級(2019 115)壹致，評級展望為穩定。
另外，“19柳鋼集團MTN002”的債務信用等級為AAA，與上次評級(2019 8月21)壹致，“19柳鋼集團MTN001”的債務信用等級為AAA，與上次評級(201)相同
柳鋼集團是目前廣西唯壹的大型鋼鐵上市企業。其核心業務是鋼鐵，同時還發展能源化工產品、貿易和房地產等業務。2019年度被股東增資14億元。其經營現金流良好。2017年至2019年，其經營性現金流分別為76.82億元、78.94億元和75.22億元。截至2020年3月末，銀行授信總額605.89億元，未使用額度283.03億元。
新世紀指出，由於柳鋼集團所需鐵礦石依賴外包，主要來源於進口，容易受到國際鐵礦石價格波動的影響。2019以來，進口鐵礦石價格大幅上漲，導致柳鋼集團經營成本增加，未來還將面臨原材料價格波動的風險。在建工程方面，新合並的第十壹冶金公司2065438年末未完成合同金額10611億元。公司從事的建築業務模式需要墊付資金，會在壹定程度上占用其資金；截至2020年3月底，累計投資已達136.42億元，未來兩年還將投入330.65億元，面臨較大的資本支出壓力。
訴訟方面，到2019年底，訴訟案件較多，涉案金額2200萬元。
新世紀:大部分授信額度都用了，通用技術還需要很多錢。
7月30日，新世紀評估公布了對中國通用技術(集團)控股有限公司(以下簡稱“通用技術”)的評級報告。此次通用技術主體信用等級為AAA，“16通用01”、“16通用02”、“18通用01”的債務信用等級均為AAA，與上次評級(2019年6月27日)相同。
通用技術業務可分為三大板塊:先進制造和技術服務、醫藥衛生、貿易和工程承包。有多家上市子公司，營業收入在20183276億元，比2018增長7.58%；凈利潤53.8億元，比2018增長9.39%；經營性現金流為-24.26億元，較2018增加2.67億元。2017年至2019年，政府對通用技術的補助分別為3.9億元、2.77億元和3.54億元。截至2019年末，公司已獲得授信額度189987億元，未使用授信額度874.20億元。
新世紀指出，通用技術的商品貿易和國際工程承包業務易受國際政治、經濟和貿易形勢的影響；由於建築業務受工程款進度緩慢的影響，占用其資金，削弱其流動性。隨著公司融資租賃業務的增長，未來對資金的需求很大，將面臨壹定的資金壓力；其板塊之間的業務協同度不高，也會面臨壹定的管理壓力。
大公國際:負債近550億，還有676億票據。伊泰集團支付壓力很大。
7月27日，大公國際資信評估有限公司(簡稱“大公國際”)發布了對內蒙古伊泰集團股份有限公司(簡稱“伊泰集團”)的最新評級報告。伊泰集團主體信用等級和“18伊泰MTN001”債務信用等級均為AA+，與上次評級(2065438+2009年6月24日)壹致，評級展望為穩定。
伊泰集團是內蒙古最大的地方煤炭企業。因為伊泰化工-65438+20萬噸精細化學品項目投產，煤化工業務收入大幅增長。2019年度煤化工業務收入較2018年度增長98.69%，但公司其他應收款為11030萬元。
至2020年3月，公司有息債務547.53億元，占全部負債的85.23%；在建重要項目計劃投資833.42億元，其中累計投資654.38+056.48億元，還需676.94億元，其中2020年796.5438+0億元。對外擔保金額為1169萬元，擔保對象為本地企業，擔保區域相對集中，或面臨壹定擔保風險。大公國際指出，伊泰集團負債較高，未來支出金額較大，公司存在壹定的支出風險。
大公國際:鹽湖工業扭虧為盈，信用評級被列入觀察名單。
7月28日，大公國際發布了關於青海鹽湖工業股份有限公司(簡稱“鹽湖工業”)的信用評級公告。本次鹽湖工業主體信用等級和“15鹽湖MTN001”、“16青海鹽湖MTN001”的債務信用等級均為BB，與上次評級結果(2019 12.4)壹致。
公告顯示，格爾木泰山實業有限公司(簡稱“泰山實業”)於2019年8月5日向西寧市中級人民法院申請鹽湖股份重整，以鹽湖實業到期不能償還的債務439萬元，鹽湖股份是嚴格按照重組方案進行的。2020年上半年，歸屬於鹽湖工業上市股東的凈利潤扭虧為盈。大公國際維持鹽湖工業信用評級，繼續將其納入信用評級觀察名單。
大公國際:股東占用資金多，金世元集團債務負擔重。
7月30日，大公國際發布了對金世元集團有限公司(簡稱“金世元集團”)的評級報告。此次，金世元集團主體信用等級和“16金世元MTN001”、“17金世元MTN001”、“17金世元MTN002”的債務信用等級均為AA，與上次評級(2065432)相同
金世元集團是壹家從事白酒生產和銷售的上市公司。2019年實現營業收入48.82億元，比2018年增長30.22%；凈利潤654.38+0.376億元，比2065.438+08增長28.47%。經營性現金流為1317億元，較2018增加18.12%；研發投入48.82億元，占營業收入的29%。截至2020年3月，已授權發明專利24項；授權實用新型專利32項。
大公國際指出，本世紀白酒銷售區域主要在江蘇省，債務規模較大，債務負擔較重。2020年3月末，其債務總額為48.09億元。其他應收賬款規模較大，其中股東江蘇安東控股集團有限公司應收賬款26，543.83萬元，占其他應收賬款的72.10%，占用了壹定的資金，削弱了資金的流動性。
東方金誠:面臨還款和投資支出的壓力，顧家集團還面臨商譽減值的風險。
7月27日，東方金誠國際資信評估有限公司(簡稱“東方金誠”)發布了對顧家集團有限公司(簡稱“顧家集團”)的評級報告。本次顧家集團主體信用等級和“19顧家MTN001”債務信用等級均為AA，與上次評級(2009年7月29日2065438)結果壹致，評級展望為穩定。
2019年，顧家集團家居產品產量285.65萬標準套，比2018年增長62.93%；營業收入159.95億元，比2065.438+08增長56.97%；利潤總額為865，438+08萬元，較2065，438+08減少654，38+08萬元；公司自有品牌門店超過4518家，較2018增加296家，覆蓋全國30多個省市。公司還有1059名R&D人員，占其總人數的7.75%；R&D投資6543.8+0.98億元，較2065.438+08增加44.61%。
數據顯示，2019年末，顧家集團其他應收賬款為20.95億元，其中前五名其他應收賬款涉及的關聯方為1042億元，將面臨壹定的回收壓力；其債務總額為77.29億元，其中短期有息債務為4654.38+0.63億元，將面臨壹定的還款壓力；2018以來進行了多項收購，如果被收購企業的業務達不到預期情況，將面臨商譽減值的風險；其主要在建項目計劃總投資45.35億元，累計完成投資1.21.4億元，未來將投入3321億元，投資和支出壓力較大。
東方金城:應收賬款和預付賬款占比50%，冀中能源集團資金占用嚴重。
7月30日，東方金誠發布了對冀中能源集團股份有限公司(簡稱“冀中能源集團”)的評級報告。此次冀中能源集團主體信用等級為AAA，與上次評級(2020年5月8日)壹致，評級展望為穩定。
此外，中集能源集團多項債務評級也與此前評級結果壹致，其中“20冀中能源CP005”信用評級為A-1，“20冀中能源CP004”信用評級為A-1；“20冀中能源MTN002”信用等級為AAA；“20冀中能源CP003”信用等級為A-1；“20冀中能源CP002”信用等級為A-1；“20冀中能源MTN001”信用等級為AAA；“20冀中能源CP001”信用等級為A-1；“19冀中能源CP009”信用等級為A-1；“19冀中能源CP010”信用等級為A-1；“19冀中能源MTN004B”和“19冀中能源MTN004A”信用等級均為AAA；“19冀中能源MTN003”的債務信用等級為AAA；“19冀中能源MTN002”信用等級為AAA級。
冀中能源是大型煤炭開發集團，業務涵蓋煤炭、物流貿易、化工、醫藥等領域。2019年，集團在河北省礦區的煤炭產量為2837.08萬噸，占河北省原煤產量的55.90%；截止2019年末，擁有煤炭地質儲量11197萬噸(不含地方委托煤礦)，可采儲量4245438+000萬噸。其子公司華北制藥是中國最大的抗生素生產基地之壹。
2019年營業收入211855萬元，較2018年減少10.35%；利潤總額20.03億元，較2018增長26.05%，經營性現金流凈額30.61億元，較2018增長149.43%。其中，由於焦炭和甲醇銷售增加，其化工業務收入為11865萬元，比2018增長9.90%；隨著產品結構向高毛利制劑和藥品轉型調整，醫藥業務盈利能力快速提升，醫藥業務收入20134.65億元，比2018增長49.18%。
東方金誠指出，2019年末，冀中能源應收及預付款項占公司流動資產的50%以上，應收及預付款項規模較大，占用其資金；貨幣基金233.89億元，短期有息債務104384億元。其貨幣資金無法完全覆蓋短期有息債務，將面臨壹定的集中償債壓力。受疫情影響，2020年其整體盈利能力可能下降。