收藏者:柯旺先生
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信托業的未來是不確定的。
從1979到恢復中國信托業，23年的時間，幾乎沒有壹個行業能像它壹樣。
信托業充滿想象力，業內人士自嘲“除了販毒什麽都幹，但是什麽都幹？”
我沒做好。"
在壹向給人滄桑印象的中國信托業，美國信托權威斯科特如是說
“信任”的壹句名言廣為人知:“信任的應用範圍可以媲美人類的想象。”中國信
其實托業的發展從壹個獨特的方面印證了斯科特的期待。可以說，
中國信托業自1979年恢復以來，23年幾乎沒有壹個行業能像信托壹樣。
工業充滿了想象力。在這個激動人心又充滿風險的審判階段。
段，信托公司將發揮其想象力，在所有領域的合規或不合規，只有在信托業。
探索是非常有限的。
根據中國人民銀行的工作安排，2002年底，被業內人士視為“脫胎換骨”。
第五次信托整改接近尾聲。信托法、信托投資公司管理辦法、信
《信托投資公司資金信托管理辦法》(壹法兩規)的頒布實施帶來的新想象圈
近年來，許多新的信托產品正以富有想象力的新風格強勢推出。
第五次重組後，信托業能否與銀行、保險並駕齊驅？
中國金融業的三駕馬車？
第壹次，第五次重新開始
與信托業的大起大落相比，2002年7月以後的中國信托業表現搶眼。
壹種新的感覺。
2002年7月，個人信托產品在中國遍地開花:上海愛建信。
拓和上海分別發起上海外環隧道和上海磁浮交通項目信托；北京國投推
北京商務中心土地開發項目資金信托；重慶SDIC發起了教育信托；新疆的金鑫
信托推出“烏魯木齊客運出租汽車工程計劃”；廈門SDIC是壹個重大的政府項目。
融資。
或許多次整改帶來的謹慎心態壹直留在信托業人士的記憶中，即
就連這些信托產品都賣得不錯，業內人士的看法也大相徑庭。有人叫好，認為是
說明信托業發展的春天已經到來；有人擔心這會導致又壹次搶購，魚龍混雜。
混亂的局面出現了。
中國信托業的歷史可以追溯到1979，1979，10，中國銀行成立信托咨詢。
部，中國出現了第壹個信托機構；同年，中國國際信托投資公司的成立意味著。
獨立信托公司正式進入中國金融領域。此後，國家信托公司發展到
65，438+0，000以上，甚至在第五次整改前的65，438+0，998年末，具有法人資格的國民信托投資。
還有239家國有公司，總資產約6000億元。
在中國信托業20多年的發展中，清理整頓過5次，平均每4年壹次。
清理壹次。相比較而言，1999開始的第五次清理整頓最為嚴厲。
國務院決定通過這次清理整頓，使信托業回歸實業，並要求信托投資公司真正從事
委托理財業務。業內人士將此次整改稱為“推倒重來”。
在令人難忘的整頓之後，信托業得到了積極的關註和掌聲，這不僅使信托業
有些人稍微松了口氣，但這也凸顯了監管機構的良苦用心。
根據監管機構第五次整改的要求，在第五次整改中完成了重新註冊的函。
信托投資公司是嚴格按照《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和中國人民銀行。
銀行的有關要求，實現信托與證券的分離，以“受人之托，代人理財”的信托業務
作為壹個基本的“新”信托投資公司。未來信托投資公司將不再以存貸款為主。
“準”銀行機構不是經營證券經紀業務的“準”證券機構，而是資本市場。
發揮物業管理和中長期融資功能的重要非銀行金融機構。
根據中國人民銀行的有關規定，全國批準保留的信托投資公司約有60家。
原則上每個省(直轄市)和自治區保留壹至兩個。到2002年6月，已經有。
20多家信托投資公司完成了中國人民銀行要求的重新登記。
目前，信托業新的發展動力來自於信托日益增長的市場需求。中國的財富
物業管理市場的逐步形成將產生巨大的信任需求。大量的財產所有者，如土地。
黨委政府預算外資金、中央和地方專項資金、社會福利資金、社會
安全基金、企業閑置財產、個人資產等。，迫切需要金融中介機構提供專業的物業管理。
管理服務。特別是目前我國城鄉居民儲蓄存款已達數萬億元，這就需要靈活性和多樣性。
金融服務，實現財富的保值增值。同時，中國的企業管理體制和融資機制
深刻變革後，要求金融中介機構提供物業管理、資本運作、長期融資等金融服務。
服務，也會對信任功能有很多需求。
其次，經過第五次整頓，我國新型信托業的制度框架已經基本建立。
形式。早在20世紀90年代初，我國信托業快速擴張的時候，業界就呼籲加快信托的制定。
管理法規的呼聲相當強烈。總結我國信托業發展中存在的問題，許多
專業人士也將其歸咎於監管法律的滯後。在信托業整頓中，壹些信托行業
業內人士甚至感到很委屈:“之前沒有規定信托公司該做什麽，不該做什麽。
掉頭是違反規定的。“經過幾年的整頓，原來的許多
現在在新的信托投資公司管理辦法中已經明確。
與其他金融機構相比，信托公司的比較優勢也很明顯:
1.低破產風險的獨特制度優勢。只有信托公司可以使用“信托合同”的形式
受托管理資產型，提供信托財產獨立性所體現的“破產隔離”功能；
2.提供超市金融服務的獨特優勢。在金融機構中，只有信托公司可以提供金融服務。
客戶提供的金融服務包括貸款、放款、投資和其他資金的綜合運用。與此同時，信托公司
分部可以利用信托功能進行幹預，如資產證券化，實現企業激勵機制，包括MB0、
員工持股計劃和員工福利計劃(企業年金信托)。比如資產證券化中的信托公司
自然就具備了SPV的功能，資產轉讓方根本不需要再創建壹個SPV。事實上，”
《信托投資公司管理辦法》規定，信托公司可以開展10業務，其中主要業務有
:資金信托、財產信托、投資基金、投資銀行、信用證、征信；操作類型
有對外投資、貸款、租賃、銷售、同業拆借、融資租賃等。；投資範圍還可以。
可以是證券，也可以是行業，真正實現資產的組合投資和組合利用。因此，信托公司
事業部在業務範圍上可以說是最有可能發展成為金融百貨公司的金融機構。
3.獨特的全功能投資銀行的業務優勢。除了投資銀行，信托公司
除了股票承銷，其他還有政府債券、政策性銀行債券、企業債券承銷、企業重組和並購。
可以開展企業理財、財務顧問等中介服務，信托公司從事投行業務。
業務也可以結合有自己的信托服務，應該說還是有壹定的競爭優勢的。
。
4.外商投資的獨特優勢。信托公司可以用自有資金對外投資。信托投資
《資本公司管理辦法》第二十五條規定，信托公司的自有資金可以用於投資，具體投資方向為
沒有具體的限制；在銀行、保險公司、證券公司、基金公司，除保險公司外，
除了對基金的投資不超過15%外，其余都不允許對外投資。
5.獨特的對外開放平臺和拓展業務的平臺。首先，中國的入世談判，信。
托業開放的限制基本不涉及，可以說信托的想象空間相當大。現在
壹些信托公司已經開始引入外資，天津北方是第壹家引入外資的信托。
公司。經過艱難的整合，北SDIC和濱海信托被合並、重組，改造為股份公司。
11%外資股投入，天津北方信托公司於2002年6月8日重新上市。考慮到信任
信托業業務範圍廣泛，對外資限制寬松，未來很可能成為外資。
進入中國金融市場的重要突破。其次，信托業的業務範圍很廣，很多
管理良好的信托公司有可能進壹步擴展為金融控股公司。
第二，前路風雨飄搖。
2002年7月以來，中國信托市場的熱鬧讓樂觀的信托業人士看到了希望。
受他人委托代客理財的信托業，似乎又面臨壹次重生的歷史機遇。
但對於信托業內人士來說，整頓、整頓、再整頓，已經讓信托業浮出水面。
我對任何新的機會都更加冷靜。
可以說，基於中國轉型經濟的特點，中國很多行業都是在整頓中發展的。
“體驗。在金融行業中，只有信托業的整頓最為滄桑，而且是連續五次。
它持續了20年。
中國信托業起步的標誌是1979中國國際信托投資公司的成立。1982 4
6月10日，國務院發布《關於整頓國內信托投資業務加強修繕資金管理的意見》
通知”。此時距中國國際信托投資公司成立僅兩年半。這只是壹所中學。
中國信托業第壹次經歷五大整頓。
1985國務院要求銀行停止辦理信托貸款和信托業務，已經做的業務要做。
清理幹凈。
1988 10中國人民銀行根據國務院關於清理整頓公司的8號文件精神，
，開始了對信托投資公司的第三次整頓。1989年9月，國務院發布《關於進壹步發展
關於清理整頓財務公司的通知，決定由中國人民銀行負責統壹組織、檢查和監督。
和接受。
1995年5月國務院批準《中國人民銀行關於中國工商銀行等四家銀行
關於信托投資公司脫鉤的意見，脫鉤工作結束於1996。
1999年4月，財政部發布《關於信托投資公司資產評估和損失沖抵的報告》。
銷的規定。2001 10 1，《中華人民共和國信托法》頒布實施。2002
年中，中國人民銀行宣布，中國信托業的第五次重組將於2002年完成。
在這連續五次力度不壹的信托業整頓中，不少信托公司紛紛倒下。
1995 10，中銀信托投資公司因資不抵債被廣東發展銀行強行收購；1997
2月，中國農村信用社因無法償還到期債務而關閉；1998年6月，中國新技術風險投資公司
組織因為同樣的原因被關閉；1998 10，廣東國際信托，號稱中國信托業“老二”。
投資公司也因資不抵債和支付危機而關閉；5438年6月+2002年10月，中國人民銀行發布公告。
起訴，撤銷光大國際信托；2002年6月，中國經濟開發信托投資公司嚴重違規。
業務，被宣布撤銷。
繼千帆之後，中國信托業的生存能力在金融機構中確實相當強。
2001 10 1，我國首部《中華人民共和國信托法》正式生效。在它前面
壹天，經過三年的整頓，中煤信托成為第壹家被央行重新註冊的信托公司。
。2002年7月18日，中國人民銀行制定了《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》。
法》開始生效。愛建信托的“上海外環隧道項目資金信托計劃”也在這裏。
當天開始集資，迎來了2002年信托產品的小高潮。
但是，即使是現在，經過多次整頓的中國信托業，對於接下來的發展也有很大的意義。
意見不合。
當然，樂觀主義者占主導地位。相比較而言，修訂後的《信托投資公司管理辦法》
事實上，信托公司已經成為中國唯壹壹家被允許同時在證券市場和工業領域經營的公司。
投資金融機構完全可以成為連接產業和金融資本、股權市場等要素的市場。
市場、虛擬經濟與實體經濟的金融聯系。因此，業內人士反映，他們中的壹些人最初被重組為
證券公司的信托公司有些後悔的傳言。因為這些信托公司都是央行給信托公司的。
在清理整頓過程中，整個公司轉型為證券公司。現在看來，他們認為它似乎會留下來。
信托行業的未來更大。
但是也有事實上的悲觀主義者。典型代表是中國光大集團。2002年上半年
年，光大集團主動放棄了光大SDIC，盡管四年的信托業整頓使全國近300家公司僅
還剩下50多家，信托牌照已經成為當前金融行業的稀缺資源。但是從光大集團的決定來看
由此，光大集團對未來中國信托業的發展趨勢和競爭格局並不樂觀。
中國信托業會第六次整頓嗎？目前這是壹個雄心勃勃的信托。
業內人士不願意回答的問題。其實在遊戲規則更加清晰之後，問題又回來了。
答案取決於信托業本身。事實上，反思信托業經歷的五次重組，信托業正在重組。
書中暴露的問題不僅僅是管理不善和違法違規造成的，也不是
只能通過關閉很多信托機構來解決。從壹個行業的長遠發展來看，關鍵是
明確其市場定位。正是在這個意義上，中國信托業走過了壹條坎坷的道路。
真的可以說是誤入歧途造成的。
第三，為什麽命運如此坎坷？
在完善的市場經濟條件下，信托業有著廣闊的空間和想象空間。
事實上，目前在主要發達國家，信托業不僅有財產管理和金融服務的機會。
是的，它還具有長期金融的功能，與銀行、保險壹起成為金融業的三大支柱之壹。
。
由於市場經濟發達國家的信托業蓬勃發展，中國的現實經濟環境也適合信托。
行業的發展提出了迫切的需求。為什麽中國信托業的命運如此坎坷？
首先，我國經濟發展階段和經濟環境制約了信托業的發展。
從世界信托業的發展可以得出，現代信托業生存和成長的基本條件是:第壹
壹是市場經濟體制比較完善；第二，信用制度和產權制度明確，個人財產受
保護；第三，社會經濟發展對信托業務有現實需求。
然而，我國信托業在上世紀80年代初起步時，當時的社會背景和相關環節。
情況是:計劃經濟模式還處於轉型的初級階段，市場經濟的相關要素開始萌芽；代理
社會財富積累不足，對企業和個人資產的規模化、自主化、多重增值的要求還很多。
極限；無論是物質財產還是無形知識產權，都沒有被視為知識產權的壹種。
不需要對獨立的、可以委托經營的特定資產進行集中經營，相關法律政策也不具備。
等壹下。在這壹歷史背景和各種不完善因素的影響下，信托公司雖然成立並發展壯大
展，但沒有條件開展真正的信托業務，只能借助商業銀行等金融機器。
結構混合操作。同時，中國的產權制度改革需要深化；個人和企業的資產還沒有
豐度；對信托品種的設計沒有有組織有計劃的開發和研究。目前，中國實際上是有益的
使用的信托類型基本局限於商事領域，以個人為受托人的私人信托基本沒有。
有什麽發展？
其次，信托投資公司治理結構的缺陷制約了信托業的發展。
信托投資公司治理結構的明顯缺陷可以歸結為對政府的嚴重依賴。
軟約束下的“官辦”融資窗口。信托公司實際上成了各部門和地方政府的責任。
全功能金融機構，包括銀行、證券、投資、信托、租賃、收購和兼並。
。在利益的趨勢下，從20世紀80年代開始，各個部門和地方政府都在從事民族信托業。
迅速升溫，從中央部委到省市甚至縣，都在辦信托公司。因為有很多信托公司
有政府背景，內部沒有明確嚴格的風險管理和約束機制，難免“人情工程”
“分項目”，加上業務混亂，負債過多，管理混亂，信托公司形成並積累。
引發了大量風險，幾乎成為引發金融風險的“風暴源”。中國農村信用社和廣東SDIC相繼破產。
信托公司還不清外債，絕非偶然。
當然，對於地方政府來說，從銀行獲得資金的難度更大，所以他們積極設立