？互聯網加融資租賃？金融租賃公司以互聯網為基礎設施和實施工具，提高資金周轉效率，加快資金有效運作，實現表外資產變現，擴大資產規模，是壹種新的業態和模式。
第壹，？互聯網加融資租賃？商業模式
(壹)P2L(P2P to Leasing)的P2P貸款模式
P2L是P2P(Peer to Peer)的變種，指的是個人投資者與融資租賃企業對接，它指的是P2P點對點借貸平臺(以下簡稱？P2P平臺？登記為投資人的個人通過借款合同向專業融資租賃公司的民間借貸和投資活動放貸。在點對點借貸平臺上，融資租賃公司是借款人，在P2P平臺註冊的投資人是出借人。融資租賃公司利用貸款資金購買專業設備，在租賃期內出租給相關承租人使用，承租人支付租金，出租人支付租金。融資租賃公司按照借款合同約定的利率向投資人(出借人)支付部分租金收益。當租賃項目結束時，P2L貸款合同期也結束。
P2L網貸模式圖
P2L網貸模式操作說明:
1.融資租賃公司通過協議與P2P平臺建立合作關系，通過平臺尋求貸款資金；
2.融資租賃公司會在平臺上以貸款標的的形式展示租賃項目的貸款信息，包括租賃項目、貸款金額、利率、貸款期限、擔保措施(如有)等信息。
3.三號。P2P平臺與第三方支付公司簽訂投資人出借資金和借款人借款資金托管協議，明確向投資人表明平臺不接觸投資人和借款人資金；
4.投資人競標融資租賃公司的貸款標的，中標後將資金匯至第三方支付公司托管；
5.第三方支付公司根據平臺指令向融資租賃公司發放貸款資金；
6.融資租賃公司根據平臺指令將租賃項目的收益(本息)匯給第三方支付公司；
7.第三方支付公司會根據平臺的指令將租賃項目的收益(本息)返還給投資人，這個點對點的借貸活動就結束了。
(二)債權轉讓方式
債權轉讓是指不改變合同內容的合同轉讓。債權人通過與第三人簽訂合同，將全部或部分債權轉讓給第三人，第三人在原合同關系中取代原債權人成為新債權人。原合同債權人因合同轉讓而喪失合同債權人的權利。
壹般融資租賃企業直接在P2P平臺上發起項目，平臺根據租賃企業的租賃合同、盈利情況、租賃物等進行盡職調查，並在平臺上向投資人披露信息。項目成立後，租賃企業通過融資租賃協議取得租賃設備的使用權，承租人向融資租賃公司支付租金，融資租賃公司將租金形成的融資租賃債權轉讓給投資人。租賃企業定期向租賃公司支付的租金，由P2P平臺委托第三方機構監管，用於償還投資人。租金支付後，項目到期，租賃企業取得租賃設備的所有權。如果租賃企業無法支付到期租金，融資租賃公司將聯合P2P平臺收回設備，並按合同約定處置後償還投資人本息。這種模式壹般用於小型通用設備，如農業機械、小型制造設備、汽車等融資租賃。
債權轉讓模型圖
債權轉讓方式操作說明:
1.P2P平臺對融資租賃項目(租賃企業)進行盡職調查，確定融資租賃項目的可行性；
2.P2P平臺會向投資人展示融資租賃項目的債權轉讓信息，由投資人決定是否投資；
3.金融租賃公司與投資人簽訂債權轉讓合同，投資人成為新的債權人，金融租賃公司退出與租賃企業的債權債務關系；
4.投資人向第三方支付公司交付投資款；
5.第三方支付公司根據P2P平臺的指令向融資租賃公司發放投資款，融資租賃公司獲得債權轉讓款；
6.租賃企業將公司支付的租金支付給第三方；
7.第三方支付公司根據P2P平臺的指令向投資人支付投資收益(承租人支付的租金)。
附加說明:
1.P2P平臺可能要求融資租賃企業提供額外擔保；
2.P2P平臺會要求融資租賃企業將投資人的資金和租賃企業的還款資金交由第三方支付公司托管，並對融資租賃企業和第三方支付公司的資金進行監管。
3.P2P平臺在承租人不能如期支付租金的情況下，要求融資租賃公司回購債權。
(3)收益權轉讓方式
財產所有權包括占有、使用、收益和處分。用益權是所有權人通過對財產的占有、使用、經營和轉讓而獲得的經濟利益，用益權是所有權的壹項基本權利。近年來，用益物權越來越獨立，因為在實踐中它往往被視為壹種與所有權相分離的權力。融資租賃資產收益權轉讓是融資租賃企業將承租人的租金收益以壹定價格轉讓給P2P平臺投資人(受讓方)，P2P平臺投資人向融資租賃企業支付相應對價，並獲得租金收益的投資活動。
壹般融資租賃公司是項目的發起人。其基本流程是:融資租賃公司在與租賃企業簽訂融資租賃協議後，通過P2P平臺將融資租賃資產收益權(應收租金)轉讓給投資人，融資租賃公司向租賃企業收取租金，並按合同約定定期向投資人支付本息。融資租賃公司賺兩者的差價，平臺賺傭金。與債權轉讓模式不同，在融資租賃資產收益權轉讓中，租賃企業的盡職調查由融資租賃公司完成，平臺只需對融資租賃公司資質進行評估並參考項目信息，在線向投資人披露。同時，融資租賃公司必須負責通過平臺對項目投資人進行還款。
收益權轉讓模式圖
收益權轉讓方式操作說明:
1.融資租賃企業對租賃企業進行盡職調查，簽訂融資租賃合同，交付租賃設備和租賃企業；
2.P2P平臺會在平臺上展示租賃資產收益權轉讓的信息；
3.投資人根據平臺顯示的收益權轉讓信息，決定與融資租賃公司簽訂收益權轉讓合同；
4.投資人向第三方支付公司交付收益權轉讓合同的對價資金，即收益權轉讓資金；
5.第三方支付公司將收益權轉讓款分配給融資租賃公司；
6.租賃企業向第三方支付公司支付租金收入；
7.第三方支付公司向投資人支付租金收益，投資人獲得投資收益。
附加說明:
1.P2P平臺可能要求融資租賃企業提供額外擔保；
2.P2P平臺會要求融資租賃企業將投資人的對價資金和租賃企業交付的租金收益委托給第三方支付公司托管，並對融資租賃企業和第三方支付公司的資金進行監管；
3.P2P平臺要求融資租賃公司在承租人不能如期支付租金收益時回購收益權。
第二，？互聯網加融資租賃？的法律問題
(壹)三種模式的合法性和責任
1.P2L P2P貸款模式的合法性
在上面提到的純借貸平臺模式中，P2P平臺不參與交易，也不承擔保證還本付息的責任，純粹扮演借貸雙方的中介角色。我國合同法第424條規定？居間合同是居間人向委托人報告訂立合同的機會或者為訂立合同提供媒介服務，委托人支付報酬的合同。？因此，我們認為，上述平臺應在法律上被認定為中介服務的中介機構。
在純借貸平臺模式中，P2P平臺雖然促成了交易的達成，但借貸關系本質上仍是個人之間或個人與企業之間的法律關系。我國《民法通則》、《貸款通則》及相關司法解釋均保護合法的民間借貸關系，這是此類P2P平臺的法律基礎。
2.債權轉讓方式的合法性
債權轉讓模式中，債權受讓方(投資人)與債權轉讓方(融資租賃公司)在P2P平臺上直接簽訂債權轉讓回購合同。P2P平臺只起到信息披露和交易撮合的作用，不能直接參與交易，而交易資金和支付賬戶由平臺、融資租賃公司等第三方監管(銀行或第三方支付)，融資租賃公司和平臺可以獲得壹定的傭金收入；壹旦租賃企業無法支付租金，設備將由融資租賃公司聯合平臺收回，按合同約定處置後償還投資人本息。
具體來說，有壹種債權轉讓模式，以與P2P平臺關聯度高的個人享有的債權為主。唐寧模式？以宜信為代表。作為第壹貸款人，宜信創始人唐寧將自有資金借給需要貸款的用戶，並簽署了貸款協議。然後，宜信將唐寧的債權從金額和期限上進行拆分，打包成壹種固定收益的組合產品，如宜信寶、悅易通等，銷售給投資者，但本質上是債權轉讓的過程。在這壹債權轉讓過程中，唐寧作為專業投資人，並非以獲取未來利息收益、承擔壹定投資風險為目的；借貸雙方並不是壹壹對應的。妳在線嗎？互聯網加融資租賃？在債權轉讓模式中，像唐寧這樣的人扮演專業投資人的角色，負責購買融資租賃公司的出租債權，融資租賃公司獲得融資。職業投資人在P2P平臺上展示所購買債權的信息，很多投資人通過P2P平臺購買債權，成為新的債權人。
合同法第79條？債權人可以將本合同項下的全部或部分權利轉讓給第三人？,?債權人轉讓權利的，應當通知債務人？。通過對上述過程的分析，只要在轉讓過程中履行了通知債務人(承租人)的義務，債權轉讓的方式整體上應該是合法的。至於履行通知承租人義務的方式，是壹對壹的書面通知、報紙公告還是網站公告，法律沒有明確規定，應理解為不拘泥於任何形式的通知。
3.用益權轉讓模式的合法性
債權轉讓方式中，融資租賃公司對承租人的租金債權已經轉讓，融資租賃公司退出現有法律關系，租賃債權的買受人成為新的債權人，依法享有對承租人的租金債權；在融資租賃公司收益權轉讓中，融資租賃公司仍是轉讓後法律關系的主體，其作為融資租賃交易主體的地位並未因未來收益權的轉讓而發生動搖。融資租賃公司沒有告知承租人收益權轉讓的義務，由承租人對出租人負責。融資租賃公司繼續負有支付租金的義務，即融資租賃公司與收益權購買人之間的收益權轉讓合同不涉及第三人？承租人，這與債權轉讓合同有很大不同。
在收益權轉讓模式下，現有法律規範中沒有關於資產收益權轉讓的法律規定，法律也沒有明文禁止。雖然資產收益權作為民事權利的獨立性是否存在還存在較大爭議，但我們認為，根據民事領域？法律可以做到不禁止嗎？從促進市場交易、便利當事人交易活動、提高資產利用和資金利用效率、優化資產配置等基本原則精神考慮，現有資產收益權轉讓模式總體上是合法合理的。
4.4的責任。P2P平臺
P2P平臺雖然在交易中處於中介地位，但其作用只是促進雙方交易，報酬只是參與中介活動的傭金。交易能否達成，主要取決於融資方和投資方的交易意願，但筆者認為，P2P平臺在壹定情況下仍可能承擔民事、行政甚至刑事責任。
(1)民事責任。合同法第425條？經紀人應當向委托人如實報告與訂立合同有關的事項。經紀人故意隱瞞與訂立合同有關的重要事實或者提供虛假情況，損害委托人利益的，不得催告，並應當承擔損害賠償責任。？對於券商P2P平臺來說，這裏的委托人既是融資租賃公司，也是投資人，P2P平臺的責任對象主要是對投資人負責。P2P平臺對融資租賃公司的融資項目未盡到盡職調查義務或者在項目發起中存在明顯疏漏時，應當對投資人承擔民事賠償責任。至於民事責任的數額，筆者認為壹般應以平臺的傭金收入為限。如果與融資租賃公司共同欺騙投資人，給投資人造成嚴重損失，投資人可以要求平臺承擔傭金收入以外的損失。
(2)行政責任。地方金融主管部門在接到投資者舉報或工作檢查中發現P2P平臺存在欺詐和非法集資行為尚不夠刑事處罰的，可根據情況對P2P平臺進行行政處罰。
(3)刑事責任。P2P平臺、融資租賃公司弄虛作假，編造融資項目騙取投資人大量資金或者非法集資數額較大的，應當依照刑法第壹百九十二條處罰。集資詐騙罪？第176條？非法吸收公眾存款罪？定罪和處罰。
(二)債權轉讓模式中拆分轉讓和期限錯配的合法性
1.債權分割轉讓的合法性。債權拆分轉讓是指金融租賃公司將對承租人的單個債權按照投資人數量拆分為多個債權，使債權數量與投資人數量相匹配。本質是P2P平臺將債權拆分重組後轉讓給平臺上的公眾投資者。《合同法》第79條僅規定了壹對壹的債權轉讓，尚未涉及同壹債權分割後的多對多的債權轉讓。現實中主要是信托計劃、資產證券化等產品涉及到債權的拆分和轉讓，P2P平臺上的債權拆分和轉讓叫什麽？資產證券化？。所謂資產證券化，是指融資者將具有穩定、可預測、持續現金流的特定資產出售給特殊目的載體(SPV)，SPV以此為基礎資產，通過壹定的操作(如拆分、重組這些資產的風險和收益，增強資產的信用)向不特定投資者發行證券，證券本質上是平等的股份產權。在美國，通過P2P平臺向多個投資者轉讓債權被定義為證券轉讓，互聯網上的債權轉讓是簡單的資產證券化。在我國現行《證券法》中，證券的範圍僅包括上市股份公司的股份、符合條件的公司發行的公司債券或企業債券、政府債券和證券投資基金份額，如有限責任公司的股份、信托計劃、有限合夥的股份、債務分割的股份等。，這些都不包括在證券的範圍之內。所以不存在有人說債務拆分轉讓是證券發行的問題，債務拆分轉讓是合法的，所以叫？類資產證券化？而不是。資產證券化？是合適的。
2.債權期限錯配的正當性。債權的期限錯配是指當債權的期限與投資人的投資期限不匹配時，債權人或P2P平臺會人為地將債權的期限拆解成幾個時間段來匹配投資人的投資期限。具體到融資租賃公司，為了解決期限錯配的問題，融資租賃公司或者P2P平臺盡量選擇1-2年以內的短期小項目，二是融資租賃公司采用？拆分項目？與P2P平臺對接的方式是將壹個長期項目拆分成幾個短期項目，而P2P平臺會在前壹個項目到期後設立第二個標的。債權期限錯配本質上是債權的拆分轉讓，不是公開發行資產證券化產品的證券發行行為，不違反現行法律。
(三)債權轉讓模式下租金債權的擔保效力
在收益權轉讓模式下，融資租賃公司作為債權人，即使將收益權轉讓給投資人，也不退出與承租人的債權債務關系。融資租賃公司仍有權向承租人主張租金，而投資人只能向融資租賃公司主張租賃資產收益的請求權，承租人的租金支付義務仍向融資租賃公司履行。因此，融資租賃公司在租賃合同中為保證承租人的租金支付義務而設立的各種擔保合同條款的效力毋庸置疑。但在債權轉讓模式下，這些擔保條款的效力值得商榷。
租金債權的擔保機制包括租賃物出賣人(供應商)的設備回購擔保、第三人對承租人的履約擔保、對債權讓與人的追償權、為保證債權受讓人的權益而特別設置的擔保。因為租賃物的出賣人(供應商)的回購擔保不是我國物權法規定的法定擔保類型，所以本文不做討論。
第三人對承租人支付租金義務提供的擔保，屬於擔保法規定的法定擔保方式，可以作為債權從權利的受讓人。目前提供給第三方的抵押面臨的主要問題是如何為抵押權人分散的廣大投資者進行抵押登記。對此，實務中設計了壹個格式條款，由投資者在轉讓債權時委托第三人持有抵押權或委托投資者之壹持有抵押權。也可以借鑒目前我國信貸資產證券化業務中，將信貸資產轉讓給特殊目的機構(SPV)的做法:在債務人未履行到期義務，需要落實擔保措施之前，仍由信貸資產轉讓方(原債權人)持有；當債務人不履行到期債務，需要執行擔保措施償還債務時，被擔保的債權人行使擔保權，擔保權自動轉移到債權人名下，稱為權利改善措施。
金融租賃公司作為債權讓與人，對債權受讓人的承諾和第三人對受讓人的擔保，是專門為受讓人設立的擔保，在法律關系主體上具有可執行的依據。其設立方式是通過網頁公告的方式向投資人作出公告承諾，也可以通過在P2P平臺投資人登記須知中增加債權轉讓方式下附屬擔保權益將被轉讓的相應條款使其合法化。投資人完成網站指定的登記，即視為雙方符合擔保合同成立的條件，以此確定回購承諾或擔保承諾的效力。
(D)債權轉讓方式下租賃物所有權的轉移。
融資租賃是創造性地利用租賃物所有權和使用權的分離，最大限度地提高財產的使用權，充分發揮財產使用效率所產生的經濟效益，從而幫助財產使用者融資的壹種融資技術(對承租人而言)和商業模式(對出租人而言)。正是這種財產所有權和使用權的二元分離，催生了融資租賃行業，但也提出了租賃財產的所有權能否隨著P2P平臺下的租賃債權的轉讓而轉讓給新的債權人。投資人的名字帶來了困難:如果將租賃權隨債權壹起過戶到投資人的名下，顯然無法將壹個有多個投資人的租賃權的所有權進行分割轉讓，因為投資人很多。如果租賃物的所有權不能隨債權轉移到投資人名下，投資人作為新的債權人，在承租人不履行支付租金義務時，不能享有取回租賃物的權利。
解決這壹問題的方法有兩種:壹是租金債權轉讓時，租賃物的所有權轉讓給投資人中的某個人，其他投資人委托某個人代為行使所有權人的權利，並在債權轉讓通知書中明確告知承租人；二是租賃物所有權不隨租金債權壹起轉移，但融資租賃公司仍保留租賃物所有權，投資人放棄租賃物所有權(放棄民事權利並不違反法律)。但在租賃債權轉讓合同中，投資人明確要求融資租賃公司在承租人未按期履行租金支付義務時，作為所有權人收回租賃物並進行處置，以償還投資人本息。
(五)債權轉讓、收益權轉讓模式下的非法集資。
融資租賃公司在P2P平臺發布虛假融資項目，獲取大量資金，屬於虛構事實，騙取投資者信任，構成集資詐騙罪。這個罪名很容易掌握，這裏就不贅述了。難以把握的是，在債權轉讓和收益權轉讓的模式下，融資租賃公司可能會觸及非法吸收公眾存款罪。
刑法第壹百七十六條？非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序？構成非法吸收公眾存款罪。2010最高法院頒布了《關於審理非法集資刑事案件具體應用若幹問題的解釋》，規定了非法吸收公眾存款罪或者變相吸收公眾存款罪的四個構成要件:(1)未經有關部門依法批準或者借用合法業務形式吸收資金；(2)通過媒體、推介會、傳單、手機短信等方式向公眾宣傳。(3)承諾以貨幣、實物、股權等形式償還本息或支付回報。在壹定時期內；(4)向社會公眾即社會不特定對象吸收資金，規定必須具備四個要件才能構成本罪。《解釋》第三條規定，非法吸收公眾存款有下列情形之壹的，依法追究刑事責任:(1)個人非法吸收或者變相吸收公眾存款，數額在20萬元以上的，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款，數額在1萬元以上的；(2)個人非法吸收或者變相吸收公眾存款對象30人以上，單位非法吸收或者變相吸收公眾存款對象150人以上？。《解釋》第三條規定:非法吸收或者變相吸收公眾存款主要用於正常生產經營活動，吸收的資金能夠及時償還的，可以免予刑事處罰；情節明顯輕微的，不作為犯罪處理。
實踐中，為了避免這種犯罪，壹是平臺不構建資金池，P2P平臺將投資人的投資資金委托給第三方支付機構，投資人的資金直接進出第三方賬戶，是純粹的中介平臺；二是通過網站指定註冊公眾投資者，讓公眾投資者成為私人投資者；三、每個融資租賃項目限制投資人數，最多150；四是將融資租賃項目拆成多個項目，壹個項目融資多次(這也是目前狀態下必須的消極應對)。
(六)融資租賃公司及其股東設立P2P平臺，為其項目融資。
在實踐中，有越來越多的大型融資租賃公司或其股東成立P2P平臺為其融資租賃項目融資的趨勢，最典型的是安徽鈺誠融資租賃有限公司？e租寶？P2P點對點借貸平臺。平臺發起的很多債權轉讓或收益權轉讓項目，都是成立P2P平臺的安徽鈺誠融資租賃有限公司的租賃項目。這就涉及到如何看待關聯交易和平臺自我整合的問題。
筆者認為，正如有人所說，關聯交易也有合法和非法之分。合法的關聯交易可以在商務談判中節省大量的交易成本，提高交易效率。然而，非法關聯交易損害了公司、中小股東或公司債權人的利益。e租寶平臺通過轉讓融資租賃債權，實現了投資人、承租人、融資租賃公司三方共贏，不存在損害公司、股東或債權人利益的情況。P2P平臺作為壹個獨立的法人實體，運作相對獨立，只要不損害任何壹方的利益，都是法律允許的。
所謂P2P平臺自融，主要是指以撮合他人業務交易為主要收入來源的中介平臺？以P2P網貸為唯壹業務或主營業務的網絡科技公司，非法將第三方投資人的資金放入融資方的口袋，不僅損害了投資人的利益，也損害了投資人的資金安全，使投資人的資金沒有全部進入融資項目，影響了融資人的項目收益，造成融資人的利益損失。當然，如果像e租寶這樣的P2P平臺為自己或者股東融資，最後出現了卷款潛逃或者攜款潛逃的現象，構成刑事責任的，還是應該以集資詐騙罪或者非法吸收公眾存款罪定罪處罰。
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