1.下列關於會計準則中租賃分類的表述中，()是不正確的。
A.租賃的會計分類主要關註租賃資產的主要風險和報酬是否轉移。
b、會計角度區分經營租賃和融資租賃，主要目的是分別指明計入損益的方式。
c、準確地說，會計租賃應該叫“費用租賃”和“資本化租賃”。
D.資本化租賃是指出租人承擔租賃資產的主要風險和報酬的租賃方式。
2.下列關於租賃的說法中，()是不正確的。
壹、經營租賃屬於經營活動。
b、混合租賃合同兼具經營租賃和融資租賃的特點。
C.融資租賃是壹種長期的、可撤銷的凈租賃。
d、租賃主要出於財務原因分為經營租賃和融資租賃。
3、下列不屬於租賃存在的主要原因的是()。
壹、節稅
b、通過租賃降低交易成本
c、通過租賃合同減少不確定性
d、租賃資金成本低。
4.下列關於租賃的說法中，正確的是()。
a、從出租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有區別。
b、典型的經營性租賃是指短期的、不完全補償的、可撤銷的凈租賃。
c、長期租賃的主要優點是雙方都可以獲得扣稅的好處，而短期租賃的主要優點是可以降低承租人的交易成本。
D.租賃合同約定租金和手續費的，租金包括租賃資產的取得成本、相關利息和經營成本。
5.融資公司所得稅稅率為20%，投資公司所得稅稅率為40%，債務融資稅前利率為10%，優先股稅前利率為8%。稅法規定，企業來源於中國的稅後利潤，免征重復所得稅。那麽下列計算結果正確的是()。
a債務投資的稅後收益率為8%
b、債務融資成本為8%
C.優先股投資的稅後收益率為3.84%。
D.優先股的稅後融資成本為3.84%。
6.如果債券每張面值為65，438+0，000元，到期日為65，438+05年，票面利率定為65，438+00%，附20張權證，權證8年後到期。到期前，每份權證可以20元的價格買入65，438+0股普通股。如果長期公司債目前的市場利率為12%，則每份權證的價值為()元。
a、6.811
b、8.657
c、9.154
d、11.346
7.王想投資壹家公司即將發行的可轉換債券。該債券期限為5年，面值為65，438+0，000元，票面利率為8%，發行價格為65，438+0，654，38+0，000元，市場上對應的可轉債利率為65，438+00%，轉股比例為40。目前壹家公司的股價是20元，以後每年都會增長。
答:3.52%
乙、6%
c、8%
丁、8.37%
8.年初，ABC公司租賃了壹臺大型設備，租賃期為65，438+00年。租賃方案計算的租賃期第五年現金流量為-65，438+000，擔保債券利率為8%，項目必要收益率為65，438+00%，企業所得稅稅率為25%，因此現金流量為-65，438+000。
答:8%
b、10%
c、6%
d、7.5%
二、選擇題
1.下列關於權證融資的說法中，()是不正確的。
a、發行帶有權證的債券，權證融資可以降低相應債券的利率。
b、發行價格相對容易確定
權證融資的靈活性更高。
d、債券發行人擁有認股權證，主要目的是發行債券
2.下列關於租賃的說法中，()是不正確的。
a、在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租人，又是金錢的借款人。
b、根據租金總額是否超過資產成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃。
C.合同分別約定租金和手續費的，租金包括租賃資產的取得成本、相關利息和出租人的利潤。
D.合同分別約定租金、利息、手續費的，租金是指租賃資產的取得成本和出租人的利潤。
3、根據我國會計準則，符合下列哪項標準，即應確認為融資租賃()。
租賃期滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人。
b .租賃期限占租賃資產使用壽命的70%以上。
c .承租人在租賃開始日的最低租賃付款額的現值等於或大於租賃開始日資產公允價值的85%。
D.租賃資產性質特殊，除非重組，只有承租人才能使用。
4.下列關於租賃的說法中，()是不正確的。
凈租賃是指承租人負責維護的租賃。
b .承租人的“租賃資產購置成本”僅指租賃資產的購買價格。
C.本公司的加權平均資本成本不作為租賃評估的貼現率。
d、盈虧平衡租金是指雙方凈現值相等的租金。
5.在下列關於可轉換債券的規定中，()旨在保護債券投資者的利益。
a、設置非贖回期
b、設定轉售條款
C.設置強制轉換條款
d、設定轉換價格
6.ABC公司是壹家制造企業，計劃購買壹臺設備。設備預計使用65，438+00年，正在研究是通過自購還是融資租賃的方式收購。如果已知ABC公司所得稅稅率為25%，稅前貸款(抵押)利率為8%，權益資本成本率為14%，那麽下列說法正確的是()。
a租賃期現金流量的折現率為8%
B.期末資產殘值折現率為14%。
c期末資產殘值折現率為10.5%。
租賃期現金流量的折現率為6%
7.甲公司(承租人)與乙公司(出租人)簽訂了租賃協議。根據協議，租賃資產為壹臺設備，使用年限為10年，租賃期為6年。租賃期滿時，設備的所有權轉移給A公司..根據我國稅法，租賃屬於()。
A.維護性租賃
B.融資租賃
c、租金可以直接從租約中扣除。
d、租金不能直接從租約中扣除。
8.優先股存在的稅收環境包括()。
a、投資者的所得稅稅率較高。
b、發行人所得稅稅率低。
c、投資者可以獲得優先股股息的稅收減免。
d、優先股投資的投資回報率高於債券投資。
三、計算分析問題
1.A公司計劃以公允價格發行可轉換債券。每期債券價格為1000元，期限為20年，轉換比例為25，不贖回期為10年，10年後贖回價格為165438。A公司目前股價為25元/股，預計年增長率為5%。剛剛支付的現金分紅為1.5元/股，預計分紅將與股價成比例增長。本公司的所得稅稅率為25%。
要求:
(1)計算公司權益資本成本；
(2)分別計算第三年末和第八年末債券的底線價值；
(3)假設A公司購買65，438+0，000份，請確定A公司在65，438+00期末是選擇轉換還是贖回；
(4)如果債券在10期末贖回，請計算確定A公司發行可轉換債券的稅前融資成本；
(5)假設10期末債券贖回，判斷目前可轉債發行方案是否可行。如果不可行，就調整贖回價格，請確定至少應該調整多少？(四舍五入到最接近的整數)
2.A公司是壹家制造企業，計劃購買壹臺設備。相關信息如下:
(1)如果設備自行采購，預計購置費為13萬元。該固定資產的稅務折舊年限為7年，殘值率為購置成本的5%。預計該設備每年可增加收入280萬元，降低生產成本654.38+0萬元，至少可持續5年。預計5年後設備實現價值350萬元。設備年運行費用(包括維護、保險和資產管理費用)為60萬元。
(2)租賃公司B表示可以為該項目提供融資，並提供了如下租賃方案:年租金260萬元，每年年底支付；租賃期限為5年，租賃期內不得撤銷租賃。設備的所有權在租賃期滿時不轉移，設備每年的運行費用由承租人承擔。
(3)A公司所得稅稅率為30%，稅前貸款(抵押)利率為10%。該項目的資金成本為12%。
要求:
1.計算設備投資的凈現值；
2.計算租賃的凈現值；
3.評估設備投資的可行性。
回答部分
壹、多項選擇題
1、D
昂貴租賃是指出租人承擔租賃資產的主要風險和報酬。資本化租賃則相反，是指承租人承擔租賃資產的主要風險和報酬。
2、C
融資租賃是壹種長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃。
3、D
租賃存在的原因主要有三點:(1)雙方實際稅率不同，通過租賃可以減少稅收；(2)通過租賃降低交易成本；(3)通過租賃合同減少不確定性。
4、C
從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有區別；典型的經營租賃是指短期的、不完全補償的、可撤銷的總租賃；租賃合同約定租金和手續費的，租金包括租賃資產的購買成本和相關利息，手續費是出租方的經營成本和利潤。
5、B
債權投資的稅後收益率= 10%×(1-40%)= 6%；債務融資成本= 10%×(1-20%)= 8%；優先股投資的稅後收益率= 8%×(1-20%)×(1-0 %)= 6.4%；優先股的稅後融資成本= 8% × (1-20%) = 6.4%。
6、答
每只債券的價值= 100× (P/A，12%，15)+1000× (P/F，12%，15) = 863.92 (P/F)。
20份股票期權的價值=債券價格-債券價值= 1000-863.92 = 136.21(元)
每份股票期權的價值= 136.21÷20 = 6.811(元)
7、B
如果收益率為K，則為:1100 = 1000×8%×(P/A，K，5)+20× (1+5%) 5× 40× (P/F，K，5)。
8、C
租賃期現金流量的折現率應為擔保債券稅後成本，本題為8% × (1-25%) = 6%。
二、選擇題
1、公元前
由於權證的期限較長，這期間的分紅很難估算，權證的估值很麻煩。通常的做法是請投行機構協助定價，因此選項B的表述不正確；權證融資的主要缺點是靈活性較差，因此選項C的表述不正確。
2、光盤
杠桿租賃是貸方參與的壹種租賃形式。出租人在引進資產時，只支付了引進所需的部分款項，其余部分以引進的資產或租賃權為抵押向另壹貸款人借款，故選項A的說法是正確的；根據租金總額是否超過資產成本，租賃可分為不完全補償租賃和完全補償租賃，因此選項B的表述是正確的；如果合同分別約定了租金和手續費，則租金包括租賃資產的取得成本及相關利息，因此選項C的表述不正確；如果合同分別約定了租金、利息和手續費，則租金僅指租賃資產的取得成本，因此選項D的表述不正確。
3、廣告
答案分析符合下列標準之壹的，應當認定為融資租賃:
(1)租賃期屆滿，租賃資產的所有權轉移給承租人。
(2)承租人擁有購買租賃資產的選擇權，且行使該選擇權時預計購買價格將遠低於租賃資產的公允價值，因此可以合理確定承租人將在租賃開始日行使該選擇權。
(3)租賃期限占租賃資產使用壽命的大部分。這裏的“多數”在租賃期內占租賃起始日租賃資產使用壽命的75%以上(含75%)。
(4)承租人最低租賃付款額在租賃開始日的現值幾乎相當於租賃開始日租賃資產的公允價值。這裏的“差不多相當”通常在90%以上(含90%)。
(5)租賃資產性質特殊，除非重組，只有承租人才能使用。
4、BD
租賃資產的成本包括買價、運輸費、安裝調試費、途中保險費等全部購買費用。有時，如果承租人自行支付途中運輸費、安裝調試費和保險費，那麽出租人只融資租賃資產的購買價款，那麽“租賃資產的購買成本”僅指其購買價款，因此選項B表述有誤；盈虧平衡租金是指租賃凈現值為零的租金金額，故選項D不正確。
5、AB
設置不可撤銷期的目的是為了保護債券持有人(即債券投資者)的利益，防止發行人濫用贖回權，迫使債券持有人提前轉股。回售條款旨在保護債券投資者的利益，使其避免過度的投資損失，從而降低投資風險。強制轉股條款的設立是為了保證可轉債順利轉股，實現擴大發行公司權益的目的，是為了保護發行公司的利益。轉換價格的設定只是為了明確其轉換為普通股的價格，而不是為了保護債券投資者的利益。
6、BD
在融資租賃決策中，租賃期現金流量的折現率應采用擔保債務的稅後成本；期末資產折現率根據全部權益用於融資時的資金機會成本確定。
7、BD
租賃業務的租賃資產在租賃期滿時屬於承租人。按照我國稅法的規定，它們應該屬於融資租賃，因為融資租賃的租金不能稅前扣除，所以也是“租金不能直接從租賃中扣除”。
8、ABCD
優先股的稅收環境如下:(1)對投資者優先分紅的稅收優惠減免，可以提高優先股的投資回報率，使其超過債券投資，以抵消更高的風險；投資者的稅率越高，稅收優惠越大。(2)發行人稅率低，債務融資扣稅收入不多，優先股稅後融資成本與稅前融資成本差異小。在這種情況下，融資公司可能會以較低的股息水平發行優先股，這使得優先股的融資成本低於債券。
三、計算分析問題
1，(1)權益資本成本
=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%
(2)第三年末的債券價值
=1000×10%×(P/A，12%，17)+1000×(P/F，12%，17)
= 857.56元
轉換值
= 25× (f/p，5%，3 )× 25 = 723.5元。
第三年末，債券的底線價值為857.56元。
第八年末的債券價值
=1000×10%×(P/A，12%，12)+1000×(P/F，12%，12)
= 876.14(元)
轉換值
= 25× (f/p，5%，8 )× 25 = 923.44元。
第八年末，債券的底線價值為923.44元。
(3)10年末的換算值。
= 25×(單價，5%，10)×25 = 1018.06(元)
由於1018.06元的轉換價值小於1120元的贖回價格，A公司應選擇贖回。
(4)如果可轉換債券的稅前融資成本為I，則有:
1000=100×(P/A，I，10)+1120×(P/F，I，10)
當I = 10%時:
100×6.1446+1120×0.3855=1046.22
當I = 12%時:
100×5.6502+1120×0.3220=925.66
則:(I-10%)/(12%-10%)=(1000-1046.22)/(925.66-1046.22)
解:I = 10.77%
(5)由於10.77%是投資者的收益率，小於市場上高風險普通債券12%的市場利率，對投資者沒有吸引力，因此不可行。調整後的稅前融資成本至少應等於12%。
當稅前融資成本為12%時:
1000 = 100× (P/A，12%，10)+贖回價格× (P/F，12%，10)。
贖回價格
=(1000-100×5.6502)/0.3220 = 1350.87(元)
所以贖回價格至少要調整到1351元。
2, 1.計算設備投資的凈現值。
年折舊= 1300×(1-5%)/7 = 176.4286(萬元)
年折舊抵稅額= 176.4286× 30% = 529286(萬元)
5年後該設備的賬面價值= 1300-(176.4286×5)= 417857(萬元)。
已實現虧損減稅=(417.857-350)×30% = 20.355438+0(萬元)
期末殘值現金流入= 350+20.355438+0 = 370.438+0(萬元)
零點現金流=-13萬元
經營現金流=(280+100)×(1-30%)-60×(1-30%)+529286 = 2769286元。
期末現金流= 3，703，554，38+0，000元。
設備投資凈現值= 276.9286× (P/A，12%，5)+370.3571× (P/F，12%，5)-1300。
=276.9286×3.6048+370.3571×0.5674-1300
=-91.59萬元
2.計算租賃的凈現值
(1)判斷租賃合同的稅務性質
我國稅法符合融資租賃會計準則，分析如下:
①租賃期滿，資產所有權不轉移。
②租賃期限與資產稅法使用年限之比= 5/7 = 71%
③最低租賃付款現值260×(P/A，10%，5)= 9856080元，低於租賃資產公允價值的90%(1300×90% = 1170)。
所以租賃合同的租金可以直接扣稅。
(2)確定租賃和自購的現金流量差額。
①零時差現金流(0年)= 1300(萬元)
②租賃期(1-5年)現金流量差額:
年折舊抵稅額= 176.4286× 30% = 529286(萬元)
稅後租金= 260× (1-30%) = 182(萬元)
租賃期現金流量差額=-(182+52.9286)=-234.9286(萬元)
(3)期末利差現金流量=-(350+20.5438+0) =-370.338+0(萬元)
(3)確定折現率
租賃期現金流折現率:10% × (1-30%) = 7%。
期末現金流折現率:12%
(4)計算租賃凈現值。
租賃凈現值=資產取得成本-租賃期內現金流量的現值-期末資產殘值的現值。
= 1300-234.9286× (P/A，7%，5)-370.3571× (P/F，12%，5) = 126.61(萬
3.評估設備投資的可行性
NPV= =投資項目凈現值+租賃凈現值。
=-91.59+126.61 = 35.02(萬元)
由於凈現值大於0，設備投資方案是可行的。