目前國際上流行的融資融券模式基本有四種:證券金融公司模式、投資者直接授信模式、證券公司授信模式和登記結算公司授信模式。
在本段中編輯融資融券的好處。
1.發揮價格穩定器的作用在壹個完善的市場體系下,信用交易制度可以發揮價格穩定器的作用,即當市場過度投機或養殖,導致壹只股票價格大幅上漲時,投資者可以通過賣空賣出這只股票,從而促使股價下跌;另壹方面,當壹只股票的價值被低估時,投資者可以通過融資買入這只股票,從而推動股價上漲。
2.有效緩解市場資金壓力。證券公司融資的方式有很多,比如基金,所以融資的放開和銀行資金入市會分兩步走。在股市低迷時期,對於需要資金調劑的機構來說,不僅可以解燃眉之急,還能帶來相當不錯的投資收益。
3.刺激a股市場融資融券業務活躍,有利於市場交易活躍,也是利用市場現有資金的放大效應刺激a股市場的壹種方式。中信建投證券分析師吳春龍、陳祥生認為,融資融券業務有利於增加股市的流動性。
4.改善券商生存環境,融資融券業務不僅能給券商帶來大量的傭金收入和息差收入,還能產生許多產品創新機會,為自營業務降低成本和對沖提供了可能。5.多層次證券市場的基本融資融券制度是現代多層次證券市場的基礎,也是解決新舊割據後必然出現的供求結構性失衡的配套政策。融資融券、賣空機制和股指期貨聯系在壹起,會同時給資金規模和市場風險帶來巨大的放大效應。在不完善的市場體系下,信用交易不僅不會起到價格穩定器的作用,反而會進壹步加劇市場波動。風險表現在兩個方面。壹是透支比例過大,壹旦股價下跌,其損失翻倍;第二,當市場指數熊市時,信用交易有助於下跌。
我國推行融資融券制度最有可能的方式是借鑒臺灣省的“雙軌制”模式。成立專門的證券金融公司,作為銀行信貸市場和證券市場之間的“防火墻”。融資融券的實施,可能會給市場帶來450億左右的新增資金,同時會極大地活躍交易,有望提升30%左右的市場交易量,增加經紀業務總收入?只要嚴格遵守相關規定,融券業務的風險是可控的。
中國最早可以做融資融券交易的股票,可能集中在少數大盤藍籌股。對於參股券商的資格,有可能第壹步僅限於CICC、中信等行業龍頭公司,之後再擴展到創新型券商。市場影響融資融券交易對證券市場既有正面影響,也有負面影響。首先,它可以為投資者提供融資,必然給證券市場帶來新的資本增量,對證券市場有積極的推動作用。
其次,融資融券在活躍交易方面作用明顯,提高了市場的價格發現功能。金融交易員是市場中最活躍的部分,最能發掘市場機會,將促進市場的理性定價和對信息的快速反應。歐美市場融資交易者的成交額約占股市成交額的18-20%,臺灣省市場有時甚至占到40%。因此,融資融券交易的推出將極大地促進整個市場的活躍。賣空機制的引入將改變單邊市的局面,有利於市場價格發現。再次,融資融券的推出為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者能夠在投資中使用杠桿,而融券使投資者能夠在市場下跌時獲利。這給投資者帶來了新的盈利模式。