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項目融資的類型和方式

項目融資的類型和方式

由於項目融資結構復雜,與傳統融資方式相比,參與融資的利益相關者更多。他們都是什麽類型?有哪些方式?

項目融資的類型

壹.無追索權項目融資

無追索權項目融資也稱為純項目融資。在這種融資模式下,貸款的本息完全取決於項目的運營效率。同時,為了保護自身利益,貸款銀行必須從項目所擁有的資產中獲得產權擔保。如果項目因各種原因未能建成或經營失敗,其資產或收益不足以清償全部貸款,貸款銀行無權向項目主辦者追償。

無追索權項目融資在操作規則上有以下特點:

1.項目貸款人對項目發起人的其他項目資產沒有債權,只能依靠項目的現金流來償還。

2.項目發起人利用項目產生的現金流的能力是項目融資的信用基礎。

3.當項目貸款人不接受項目風險分擔時,就需要第三方提供信用擔保。

4.該項目的融資壹般基於可預測的政治和法律環境以及穩定的市場環境。

第二,有限追索權項目融資

貸款銀行除了以貸款項目的經營收益作為還款來源,獲得物權擔保外,還要求項目主體以外的第三方提供擔保。貸款銀行有權向第三方擔保人追償。但擔保人對債務的責任僅限於其提供的擔保金額,故稱有限追索權項目融資。

項目融資的有限追索權表現在三個方面:

1,時間的有限性。

即在項目的建設開發階段,貸款人有權全面追索項目發起人並通過?商業完工?標準測試後,項目進入正常運營階段,貸款可能成為無追索權。

2.數量有限。

如果項目在運營階段不能產生足夠的現金流,差額可以向項目發起人追索。

3.對象的有限性

壹般來說,貸款人只能向項目實體求助。

項目融資的參與者

由於項目融資結構復雜,與傳統融資方式相比,參與融資的利益相關者更多。總結起來主要包括以下幾類:項目公司、項目投資人、銀行等金融機構、項目產品買方、項目承包工程公司、材料供應商、融資顧問、項目管理公司等等。

項目公司是直接參與項目建設和管理,並承擔債務責任的法人實體。也是組織協調整個項目開發建設的核心。項目投資者擁有項目公司的全部或部分股權。除了提供部分股權資金外,還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供壹定的信貸支持。金融機構(包括銀行、租賃公司、出口信貸機構等。)是項目融資資金的主要提供者,可以是壹兩家銀行,也可以是十幾家銀行組成的銀團。

項目融資過程中的很多工作都需要有特殊技能的人來完成,但大多數項目投資人並不具備這方面的經驗和資源,所以需要聘請專業的融資顧問。融資顧問在項目融資中起著重要的作用,在壹定程度上影響著項目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財務公司或商業銀行的融資部門擔任。

項目產品的買方在項目融資中起著重要的作用。項目的產品銷售壹般通過事先與買方簽訂的長期銷售協議來實現。這種長期銷售協議形成的未來穩定現金流構成了銀行融資的信用基礎。特別是資源項目開發受國際市場需求變化影響,價格波動較大。是否有符合貸款銀行要求的穩定的長期產品銷售協議,往往是項目融資能否成功實施的關鍵。比如澳大利亞阿什頓礦業公司開發的阿蓋爾鉆石項目,就想通過項目融資來籌集資金。因為參與融資的銀行認為鉆石的市場價格和銷售有風險,很難完成融資工作。然而,在該公司與倫敦壹家信譽良好的鉆石銷售商簽署長期承銷協議後,阿什頓礦業公司很快從銀行獲得了壹筆貸款。

項目融資方式

在我國現階段,基礎設施建設領域存在巨大的需求市場。隨著國際資本在世界基礎設施市場的發展,國際資本經常采用TOT、BOT、ABS、融資租賃、外資結構等項目融資方式。

1,BOT結構是英文Build-Operate-Transfer的縮寫,指建設、運營、轉讓,即政府將某壹基礎設施項目的特許權授予由投資者(通常是國際財團)組成的項目投資公司,由項目投資公司負責建設、運營、收回成本、償還債務和盈利。特許期結束後,項目的所有權移交給政府。對於大型基礎設施建設,BOT結構項目融資的意義在於:壹是可以降低投資風險;第二,項目本身可以用來融資,因為不影響投資人的資產責任,這樣可以開展更多的投資業務。BOT結構項目融資,廣義上是為基礎設施項目的建設融資,而狹義上的項目融資是指項目公司債務的融資,主要表現在融資方式和技術上。

2.TOT結構是指中方將已投入運營的基礎設施交給外國投資者,並憑借項目未來幾年的資金流,壹次性從外國投資者處獲得部分資金,用於新投資項目的建設。經營期滿時,外商將他們經營的項目移交給中國政府。TOT模式由於避免了BOT模式建設過程中包含的大量風險和矛盾,雙方容易達成合作。TOT模式是盤活國有資產、搞活國有企業的最佳融資模式。

3.ABS結構(資產證券化):是指以項目資產為支撐,以項目資產的預期收益為擔保,在資本市場發行債券籌集資金的證券化融資方式。

4.融資租賃:是指當項目公司需要購置技術設備但缺乏資金時,出租人代其購買或租賃所需設備,然後出租給項目公司使用,並按期收回租金。租金總額相當於設備價格、貸款利息和手續費的總和。租賃期滿後,項目公司即承租人通過象征性付款獲得設備的所有權。在租賃期內,項目公司即承租人只有使用權,所有權屬於出租人。

5.境外基金:境外投資機構集合相關投資者的資金,按照設定的目標將資金投資於特定的資產組合,投資收益歸個人投資者所有。基金有很多種:成長型基金、收益型基金、平衡型基金、風險基金、風險基金。