題目:中小企業融資缺口:理論與證據
來源:金融市場趨勢；2006年10月，第965438期
經合組織國家和全世界中小企業的迅速發展使這些國家有必要審查和改革企業融資的整個框架。
結論
缺乏數據阻礙了對經合組織和非經合組織經濟體中小企業財務狀況的全面分析。
新興市場國家的融資缺口普遍高於經合組織國家，但許多經合組織國家存在ISME的融資缺口。整體的宏觀經濟法律法規和金融體系是中小企業獲得資金的關鍵因素。
中小企業及其缺乏市場信息和專業融資技能。
在對中小企業貸款方面，現代市場化的銀行模式比更註重海外競爭的高度集權的銀行更有競爭優勢。
新興經濟體需要加強對中小企業的激勵，使其發展更加規範。
研究商業關系的有效框架是有效ISME融資的重要前提。
建議
政府在支持中小企業發展方面可以發揮重要作用，特別是在經濟蕭條和市場經濟不完善的情況下，會嚴重阻礙為中小企業提供充足的現金流或提供其發展所需的最低額度的融資。
政府促進中小企業發展的措施應突出重點，目標是提高市場效率，足以提供和激活中小企業融資市場。
公共政策應加強官方融資計劃的規劃，並讓私人投資者了解企業家和銀行的範圍。
遵守風險共擔原則，專項資金只流向相關企業、銀行和與高校有合作夥伴關系的企業。
稅收制度不應該對中小企業不利。
如有必要，銀行體系應該進行改革，以符合市場所依據的原則。
政府應該確定所涉及的資本是否是正規的市場風險資本(通常稱為“商業天使”)，通過政府運作可以更高效地描述技術支持。
國家政策應該鼓勵儲蓄的多樣性和機構投資者的靈活性。
市場運作規範應充分發揮國內外企業的高效運作。
應審查法律、稅收和監管框架，以確保市場環境鼓勵風險資本的發展，包括出口機會。
經合組織國家和全世界中小企業部門發展水平的巨大差異，使得該部門落後的國家必須審查和改革其整個創業融資框架。
結論
缺乏數據妨礙了對經合組織和非經合組織經濟體中小企業財務狀況的全面分析。
融資缺口在新興市場比在經合組織國家更普遍，但許多經合組織國家的中小企業存在融資缺口。
總體宏觀經濟法律、監管和金融框架是中小企業獲得融資的關鍵決定因素。
中小企業在獲取外部資金所需的信息和技能方面存在巨大差距。
現代的以市場為基礎的銀行模式比高度控制、不接受外國競爭的銀行更有可能對中小企業有利。
新興經濟體需要加強對中小企業進入正規部門的激勵。
有效的研究-商業聯系框架是有效的ISME融資的重要前提。
推薦
政府可以在支持中小企業部門方面發揮重要作用，特別是在市場失靈和市場不完善的情況下，因為市場失靈和市場不完善抑制了提供充足的融資或以適合中小企業發展階段的條件提供融資。
政府促進中小企業的措施應認真突出重點，旨在使市場有效運作，並鼓勵私營部門在中小企業融資中發揮積極作用。
公共政策應提高企業家對可從官方方案、私人投資者和銀行獲得的融資選擇範圍的認識。
應遵守風險分擔原則，只承諾與企業家、銀行、企業或大學合作的官方資金。
稅收制度不應無意中使中小企業處於不利地位。
必要時，銀行系統應根據市場進行改革
基本原則。
政府應該決定是否可以通過政府的技術支持使非正規風險資本(通常被稱為“商業天使”)市場更有效地運作。
國家政策應鼓勵不同形式的機構儲蓄，機構投資者應受到靈活監管。
應該允許公司控制權市場為國內和國外實體有效運作。
應審查法律、稅收和監管框架，以確保環境鼓勵風險資本的發展，包括退出機會。