對於既有銀行貸款又有融資租賃並發行優先股的企業,其財務杠桿程度可按以下公式計算:
財務杠桿程度=[[息稅前收益]]/[息稅前收益-利息-融資租賃租金-(優先股股息/1-所得稅率)]。
商業杠桿和財務杠桿原理
經營杠桿是指由於固定成本的存在,利潤的變化率大於銷售額的變化率的壹種經濟現象,反映了企業經營風險的大小。經營杠桿系數越大,經營活動引起的收益變化越大,收益波動越大,說明收益質量低。此外,高經營風險的公司在經營困難時傾向於將支出資本化,而不是將其費用化,這也將降低收入的質量。
財務杠桿是債務融資造成的。較高的財務杠桿意味著企業較少使用債務融資,這可能使企業無法維持原有的增長速度,從而損害收入的穩定性。同時,更高的財務杠桿也意味著融資成本增加,收益質量下降。因此,較高的財務杠桿也會降低收益質量。