資產負債表是反映上市公司在會計期末全部資產、負債和所有者權益的報表。通過資產負債表，我們可以了解企業在報告日的財務狀況、長期和短期償債能力、資產、負債、權益和結構。
(壹)資產負債表中的資產分析
資產負債表中的資產很多，但投資者在分析上市公司財務報表時應重點關註四項:應收賬款、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產。
1.應收賬款。(1)應收賬款:壹般來說，壹個公司有三年以上的應收賬款是極不正常的。這是因為會計上設置了“壞賬準備”科目。壹般情況下，三年內所有應收賬款均已計提壞賬準備，因此不會對股東權益產生負面影響。而在我國，由於大量“三角債”的存在，以及利用關聯交易通過這壹主體操縱利潤。因此，當投資者發現壹家上市公司的資產非常高時，壹定要分析該公司的應收賬款項目中是否存在三年以上的應收賬款，同時結合“壞賬準備”科目，分析是否存在虛假資產和“隱性損失”。(2)預付賬款:本科目與應收賬款壹樣，用於核算企業之間的購銷業務。這也是壹種信用行為。壹旦預付款方經營惡化，缺乏資金支持正常經營，那麽付款方的貨物就無法獲得，其主體所體現的資產就無法實現，從而產生虛增資產的現象。(3)其他應收款:主要核算企業非購銷活動中產生的應收債權，如各種賠款、保證金存款、備用金以及應向職工收取的各種預付款等。但在實際工作中，就沒那麽簡單了。比如大股東或關聯企業往往將上市公司占用的資金掛在其他應收款項下，形成難以解釋和收回的資產，從而形成虛增的資產。因此，投資者應註意，當上市公司報表中的“其他應收款”金額被異常放大時，應提高警惕。
2.未決財產凈損失。很多上市公司在資產負債表上列出了巨額的“待處理財產凈損失”，有的甚至掛賬數年。這種現象顯然不符合收入確認的穩健性原則，不利於投資者正確評價企業的財務狀況和盈利能力。
3.預付費用和遞延資產。遞延費用和遞延資產沒有實質性的區別。都是公司當期支付的，只是攤銷期限不同。“待攤費用”的攤銷期限小於壹年，而“遞延資產”的攤銷期限大於壹年。嚴格來說，待攤費用和遞延資產不符合資產的定義，但它們似乎與未來的經濟利益有關，而且在會計實務中，很多人習慣於將發生的費用描述為資產。
(二)資產負債表中的負債分析
投資者在分析上市公司資產負債表中的負債時，應註意其償債能力。主要通過對以下指標的分析:
1.短期償債能力分析。(1)流動比率:流動比率是流動資產與流動負債之間的比率，是衡量壹個公司短期償債能力的常用指標。壹般來說，流動資產要遠遠高於流動負債，至少不能低於1: 1，壹般大於2: 1比較合適。其計算公式為:流動比率=流動資產/流動負債。但是，對於公司和股東來說，流動比率越高越好。因為，流動資產還包括應收賬款和存貨，特別是由於應收賬款和存貨余額較大，流動比例過大，會增加企業的短期債務風險。因此，投資者在分析上市公司短期償債能力時，壹定要判斷應收賬款和存貨的情況。(2)速動比率:速動比率是速動資產與流動負債的比率，即用於衡量公司到期清算能力的指標。壹般認為最低速動比率為0.5∶1，如果保持在1∶1，流動負債的安全性會得到更好的保證。因為，當這個比例達到1: 1時，即使公司資金周轉困難，也不會影響其即期償債能力。其計算公式為:速動比率=速動資產/流動負債。該指標不包括應收賬款和存貨對短期償債能力的影響。壹般來說，投資者用這個指標來分析上市公司的償債能力是比較準確的。
2.長期償債能力分析。(1)資產負債率、權益比率、負債對所有者權益比率。這三個比率的計算公式是:資產負債率=總負債/總資產；所有者權益比率=所有者權益總額/總資產；負債對所有者權益的比率=負債總額/所有者權益總額。資產負債率反映的是企業的資產中有多少負債，壹旦企業破產清算，債權人得到多少保護；所有者權益比率反映所有者在企業資產中所占的份額，所有者權益比率與資產負債率之和為1；債務與所有者權益的比率反映了債權人得到的利益保護程度。投資者看財務報表，只要看資產、負債、所有者權益、無形資產總額，就能大致看出企業的長期償債能力。這三個比率只有在同行業、不同時間段比較時才有價值。(2)長期資產與長期資金的比率。公式為:長期資產與長期資金的比率=(總資產-流動資產)/(長期負債+所有者權益)。該指標主要用於反映企業的財務狀況和償債能力，數值應低於100%。如果高於100%，說明企業用部分短期債務購買了長期資產，會影響企業的短期償債能力，增加經營風險，確實是壹個危險之舉。
二、利潤表的分析
在財務報表中，企業的損益通過利潤表反映出來。利潤表反映了企業壹定時期的經營成果以及經營成果的分配關系。它是企業生產經營成果的集中反映，是衡量企業生存發展能力的主要尺度。投資者在分析利潤表時，應主要把握以下幾個方面:
(壹)利潤表結構分析
利潤表是指上市公司壹定期間的營業收入與同壹會計期間的營業費用相匹配，以獲得該期間的凈利潤(或凈虧損)。因此，本報告的重點是相關的收入指標和費用指標。“收入-費用=利潤”可以視為閱讀這份報告的基本思路。當投資者看到損益表時，他們會註意到以下會計指標。分別是:主營業務利潤、營業利潤、利潤總額和凈利潤。在這些指標中，要重點關註主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤，尤其是主營業務利潤和凈利潤的盈虧情況。很多投資者往往只關心凈利潤，以為凈利潤為正就意味著公司盈利，就可以高枕無憂了。事實上，企業的長期發展動力來自於主業的發展和運營。嚴格來說，主營業務為虧損但凈利潤為盈余的企業比主營業務為盈利但凈利潤為虧損的企業更危險。企業可以通過投資收益和營業外收入從當期的利潤總額和凈利潤中獲利，但誰能保證下壹年度還有投資收益和營業外收入呢？
(二)通過分析關聯交易來確定上市公司的利潤來源
上市公司為了向公眾展示自己的經營業績，改善自己的社會形象，往往利用關聯方之間的交易來調節利潤。主要分析方法如下:
1.增加收入，轉嫁支出。投資者在做投資分析時，壹定要分析其關聯交易，尤其是母公司和子公司之間是否存在關聯交易，轉嫁費用。對於母公司與子公司之間存在關聯交易的，必須沖銷上市公司當年利潤，通過關聯交易虛增利潤。
2.資產租賃。由於大部分上市公司都是從母公司分拆出來的，上市公司的大部分資產主要是通過租賃的方式從母公司獲得的。所以租賃資產的數量、方式、價格是上市公司和母公司之間可以隨時調整的閥門。有的上市公司還可以將從母公司租用的資產同時轉租給母公司的子公司，從而在母公司和子公司之間分別進行利潤轉移。
3.委托或合作投資。(1)委托投資。上市公司接受壹個長期的、有風險的項目時，可以將部分現金轉移給母公司，以母公司的名義進行投資，將其風險全部轉移給母公司，但將投資收益確定為上市公司當年的利潤。(2)合作投資。上市公司要發行股票，凈資產收益率必須達到壹定標準。壹旦公司發現自己的凈資產收益率難以達到這個要求，就會引入利潤缺口，然後與母公司簽訂聯合投資合同。投資回報是根據利潤差距來決定的，但這個利潤實際上是母公司賺的。
4.資產轉移和置換。壹般來說，上市公司通過與母公司的資產轉讓和置換，從根本上改變自身的經營狀況，長期擁有“殼資源”帶來的股份發行能力，是上市公司和母公司的雙贏策略。通常情況下，上市公司從母公司優質資產中購買的錢是和經常項目掛鉤的，不考慮利息和資金占用費，這樣上市公司既獲得了優質資產的經營收益，又無成本地將風險轉移給了母公司。此外，上市公司往往會將不良資產剝離，等額債務給母公司或母公司控制的子公司，以避免不良資產運營帶來的損失或虧損。
三。現金流量表
現金流量表是反映壹定時期內現金流入、流出和凈額的報表。主要說明公司的現金從哪裏來，用在哪裏，現金余額是如何構成的。投資者在分析現金流量表時應註意以下幾個方面:
(壹)現金流量分析
壹些公司通過流動資金操縱現金流量表。上市公司及其大股東通過流動資金改善難看的經營性現金流。本來，關聯企業的流動資金往往具有融資性質，但借款人不拿短期借款，也不拿長期借款，而是在其他應付款中核算，出借人也不作為債權，而是在其他應收款中核算。這樣，其他應付款和應收款的變動在編制現金流量表時都被視為經營活動產生的現金流量，但實質上這些變動反映的是籌資和投資活動。這樣，當其他應付款和應收款的變動是增加現金流量時，經營活動產生的現金流量凈額就可能被誇大。
(二)關註上市公司的現金股利分配。
現金股利分配具有很強的信息含量。財務狀況好的公司往往能連續派發較好的現金股利。有些上市公司雖然賬面利潤不錯，但利潤是虛的，財務狀況不好，不能經常派發現金股利。
(三)“每股現金流量”這壹指標反映的問題
“每股現金流”和“每股稅後利潤”應該是相輔相成的。部分上市公司稅後利潤指標較好，但現金流並不充足，這是典型的關聯交易造成的。另外，部分上市公司年內出售資產，現金流大幅增加，未必是好事。
什麽是正常的現金流？作為壹家抓主業、靠主業盈利的上市公司，其經營活動產生的每股現金流量凈額不應低於同期每股收益。其實道理很簡單。如果其獲得的利潤沒有通過現金流打入公司賬戶，那麽這種利潤很有可能是通過會計“賺”出來的。投資者最好選擇每股稅後利潤高、每股凈現金流高的股票作為中線投資品種。
總之，財務報表的分析不應該只關註某壹個科目，而應該和宏觀經濟壹起綜合判斷公司的財務報表，縱向深度上和公司的歷史進行比較，橫向寬度上和同行業進行比較，舍棄偶然的、非本質的東西，得到與決策相關的實質性信息，從而保證投資決策的正確性和準確性。