4月11日，證監會、SASAC、全國工商聯發布《關於進壹步支持上市公司健康發展的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》中的兩個重點向市場傳遞了更多的積極信心和良好預期:壹是堅持“房住不炒”原則，支持上市房企依法合規積極轉型發展新模式，密切關註市場形勢和行業變化，促進房地產行業良性循環和健康發展；二是堅持“兩個堅定不移”原則，平等對待各類市場主體，支持民營企業依法上市融資和並購重組，完善民營企業債券融資支持機制。
市場普遍認為，這份通知是對近期國務院常務會議和國務院金融委員會會議精神的具體落實，進壹步支持上市公司發展，維護資本市場穩定。預計未來會有相關政策出臺，緩解房企債務壓力。
去年底中央經濟工作會議首次提出房地產行業“探索新的發展模式”，而今年的全國兩會政府工作報告明確指出“探索新的發展模式，堅持租購並舉，加快發展長租市場”。之後的3月16，國務院金融委強調，房地產企業要抓緊研究提出有力有效的風險防範化解方案，提出向新的發展模式轉型的配套措施。同日，證監會表示，積極配合有關部門，切實有效化解房地產企業風險。
IPG中國首席經濟學家白文熙認為，新發展模式是以“房住不炒”為宗旨的新發展模式，放棄原有的高負債、高杠桿支撐的高周轉模式，適應市場需求，以現金流管理為核心，以企業健康可持續發展為目標，努力進行產品創新和管理創新，適度提高市場集中度，這也是新階段房企轉型發展的方向。
中指院企業事業部研究總監劉水認為，通知提出支持上市房企向新的發展模式轉型。代建、租賃、城市更新、輕資產戰略、資產管理等都是新發展模式的重要方向，這些領域都將獲得重點資金支持。
置信投資研究所高級研究員馬洪認為，《通知》對於解決當前民營房企融資難問題將起到積極作用。預計2022年將有更多優質房企利用直接融資工具緩解現金流和償債壓力。馬洪建議，加大對優質房企的直接金融支持，包括央企、國企、民企。
資本市場支持
《通知》向房地產企業釋放了積極的信號。探索新的發展模式，迫使房地產企業重新審視過去高杠桿、高周轉、高負債的擴張模式所積累的風險，尋求新的增長點和新的商業模式。”某房地產證券中心總經理表示，但這並不意味著房地產市場最危險的時刻已經過去。
浙商證券認為，在支持上市房企向新的發展模式轉型的過程中，來自行業股權、債權融資、並購行業整合的支持將會跟進。
馬洪認為，通知的主基調是溫暖的，在“住不炒”的背景下，為民營房企尋求解困之道。所謂新的發展模式，主要是基於長遠發展的考慮，引導房企在降本增效、逐步改變融資渠道方面努力，實現房企向專業化、低杠桿、多元化融資的轉型。未來，高質量、高效率、低負債的發展模式將成為新的主流。
壹位房地產觀察人士認為，通知把房地產企業作為問題，意味著房地產企業問題的重要性提高了。根據需求端的政策釋放和融資端的寬松調整，房企現金流將得到改善，並購重組的細節支持將加快風險出清。房企應順應政策和行業趨勢，在房地產代理建設、資產管理、REITs等業務中尋求第二增長曲線。
民營房企將發行更多債券。
在過去的2021年中，房地產企業違約金額為244.78億美元，涉及55筆違約債券。債務違約頻發，行業現金流緊張，使得房企在債券市場融資越來越困難。
中指院研究數據顯示，2022年6-3月，房企信用債發行總額為11629億元，同比下降32.7%；境外債券發行總額1，241億元，同比下降89.8%。從結構上看，信用債融資占比90.4%，同比上升31.7個百分點，成為房企債券融資的絕對主力。
“這並不意味著房地產行業融資完全開放，公開市場再融資仍然面臨很大壓力。整體市場至少需要3到5個月的時間來恢復和重建信心。”華東某房企高管認為，政策大多是“糾偏”，以“房住不炒”為核心的穩健理財仍是主基調。面對公司流動資金出現問題，目前的第壹選擇是出售資產回籠資金。
事實上，壹季度優質民營房企已經開始獲得融資支持，參與並購陣營。平安銀行、浦發銀行、郵儲銀行積極與房地產企業簽署M&A融資戰略合作協議。據不完全統計，截至目前，房地產M&A通過各種渠道釋放的融資金額已超過6543.8+050億元。
白文喜認為，房企今年能否真正走出困境，還需要行業信心和市場信心的全面恢復。已經脫險的房企，最終可能是市場化重組或者破產清算。
記者註意到，中國四大資產管理公司(AMC)也開始“跑步”入市，通過輕資產和重資產兩種模式為房企脫險解困，包括凱撒、奧園、恒大、華夏幸福、花樣年、陽光城等。
劉水認為，由於預計房地產市場不會明顯好轉，金融機構的避險情緒仍然很重，總體來看，房地產風險清理緩慢。《通知》明確完善民營企業債券融資支持機制，意味著民營房企債券融資將得到支持，有利於緩解民營房企融資難，穩定企業預期。目前有相當壹部分債務違約的房企是上市民營房企。支持民營上市企業兼並重組，加快債務違約房企風險出清。
華夏新供給經濟學研究院創始院長康佳表示，中國的房地產政策已經變得寬松，行業正在修復過程中。今年下半年房地產市場會有所回暖，但離“熱”還很遠，不會像前幾輪調控那樣出現“過山車”式的忽冷忽熱的搖擺。我希望在這壹輪預期良好的房地產市場調整中，隨著市場的逐步升溫，我們應該抓住相關基礎制度建設的創新，標本兼治，追求“標本兼治”，形成房地產行業健康發展的長效機制。